Apple의 재무 보고서에 따르면 중국 내 iPhone 판매가 감소했으며 투자 회사인 JPMorgan은 Apple의 목표 가격을 10달러 낮췄습니다. 전반적으로, Apple의 수익 보고서는 2023년 저점에서 반등한 모습을 보여줬지만, 발표의 세부 사항으로 인해 JPMorgan은 향후 하락을 예측하게 되었습니다. 분석가들은 직접적인 전년 대비 비교가 불가능한 여러 가지 이유를 강조하여 수익 결과를 설명하려는 Apple의 시도에 특히 깊은 인상을 받지 못했습니다.
JP모건 체이스는 메모에서 "애플은 지난해 2분기 아이폰 공급 보충으로 인한 어려운 비교를 통해 2분기 매출이 전년 동기 대비 약 -5% 감소할 것이라는 전망을 설명하고 싶다"며 "엄격한 거시적 여건에도 불구하고 아이폰 공급 보충을 제외하면 매출은 전년 동기 수준을 유지할 것으로 예상된다"고 밝혔다.
"그러나 비교 가능성을 떠나 회사의 2분기 전망이 예상보다 낮은 주된 이유는 Mac, iPad 및 웨어러블 분야의 역풍 때문이며 이는 2분기 이후의 전망에 더 큰 영향을 미칩니다."
JPMorgan Chase는 "iPhone 매출이 전년 대비 약 -10% 감소할 것으로 예상한다"고 밝혔으며, 서비스 산업은 "낮은 두 자릿수 비율"로만 성장할 것이라고 말했습니다.
"그러나] 회계연도 1분기에 전반적으로 전년 동기 대비 감소했고 회계연도 2분기에 다시 크게 감소할 것으로 예상되는 iPad, Mac 및 웨어러블 역풍은 제품 범주의 거시적 영향의 핵심 변수이며 회계연도 2분기 이후의 매출 예측 수정에 더 큰 영향을 미칩니다."라고 분석가들은 말했습니다.
JP모건 체이스는 애플에 따르면 중국 내 아이폰 판매량이 "한 자릿수 중반" 감소에 그쳤지만 재무 보고서 데이터에 따르면 애플의 중국 전체 매출은 전년 대비 약 11% 감소했다고 지적했다.
이는 “다른 제품 카테고리에서 더 큰 하락폭”을 의미한다고 분석가들은 말했습니다. "이는 이 지역에서 회사의 중기 전망에 도전하고 있으며, 수익 문제가 커지면서 이전에 예상했던 완만한 성장과는 달리 FY24에 완만한 수익 감소를 예측하게 되었습니다."
그러나 동시에 JPMorgan Chase는 "이윤 마진 측면에서 Apple의 실적은 계속해서 투자자들을 놀라게 하고 있습니다. 1회계 분기의 총 이윤 마진은 45.9%에 이르렀으며 이는 가이던스 범위인 45~46%의 최고 수준입니다. 현재 가이던스 총 이윤 마진은 46%보다 높으며(가이던스 범위는 46%~47%) 이는 회사의 새로운 기록을 세울 것입니다."라고 지적했습니다.
분석가들은 또한 이 마진이 "더 높은 서비스 수익 혼합"과 결합됨에 따라 Apple의 총 마진이 계속 확대될 것으로 예상합니다.
이에 따라 JPMorgan은 "iPhone은 수익 측면에서도 여전히 탄력적"이지만 "iPad와 Mac에 대한 전망은 더 광범위한 우려를 불러일으킨다"고 말했습니다.
보고서는 “아이폰이 회사 제품 매출의 대부분을 차지하지만, 동급 제품과 비교해 작은 차이라도 재무 데이터에 큰 차이를 가져올 수 있다”고 밝혔다. "우리는 주당순이익 증거를 기반으로 다른 하드웨어 제품 카테고리에 대한 수요가 더 집중될 것이라고 믿습니다."
JP모건 체이스는 "애플의 맥과 아이패드 매출은 2019회계연도에 비해 24회계연도에도 각각 약 20억 달러와 40억 달러 증가할 것"이라고 예상했다. JP모건은 이로 인해 "수요/소득이 팬데믹 이전 수준으로 돌아갈 여지가 있다"고 지적했습니다.
이 보고서에는 다음 분기 수익 보고서에서 첫 번째 판매 수치가 발표될 Apple Vision Pro에 대한 구체적인 예측이 포함되어 있지 않습니다. 아울러 JP모건체이스는 애플 비전 프로가 빠르게 매진된 이유를 지나치게 해석하지 말라고 투자자들에게 당부하기도 했다.