최근 미국 주식시장에서 기술주의 지배력이 더욱 강화됐다. "기술주에 대한 현재 시장 낙관론은 1999년 인터넷 버블과 같습니다." 이는 Bank of America 전략가들이 제시한 최신 견해입니다. 지난해 4분기에는 국채 수익률 하락으로 나스닥이 상승했지만, 지난 4주 동안 국채 수익률과 나스닥이 모두 상승하는 등 상황이 바뀌었습니다.
Bank of America 전략가 Michael Hartnet과 그의 팀은 보고서에서 이러한 변동은 일반적으로 2009년이나 1999년 닷컴 버블과 같은 경기 침체 이후에만 발생한다고 썼습니다.
전략가 팀은 긴축 통화 정책에도 불구하고 경제가 강세를 유지할 것으로 예상된다는 사고방식이 지배적이라고 지적했습니다.
Hartnett는 실제로 투자자들은 연준이 3월이나 5월에 금리를 인하할지 여부에 대해 크게 우려하지 않는다고 지적했습니다. 그들은 일부 주요 지표의 추세에 더 관심을 갖고 있습니다. 예를 들어, 인플레이션율이 다시 상승하기 전에 시장은 연준의 결정이 자산 가격에 좋다고 믿을 것입니다. 또한, 실업률이 상승하면 거시시장 환경이 크게 바뀔 수 있습니다.
금리 인하 기대감, 경제 안정, 인공지능(AI)에 대한 낙관 등 복합적인 우호 요인으로 인해 '빅 7' 기술주는 지난해 나스닥 100 지수를 54% 급등시키는 데 기여했다.
이제 투자자들이 대형 기술주에 계속 투자함에 따라 이러한 랠리는 2024년 내내 이어질 것입니다. 최근 어닝시즌 실적을 보면, 메타와 아마존의 예상보다 강한 실적이 모멘텀을 제공할 수도 있다. 금요일 미국 증시 기준으로 메타 주가는 20% 급등했고, 아마존 주가도 8% 가까이 올랐다.
게다가 올해 1월 S&P 500 지수 상승의 거의 절반은 '빅 7'의 기여에서 비롯됐다.
기술주 지배력 상승에 대한 Hartnett의 견해를 반영하여 JPMorgan 전략가 Khuram Chaudhry는 이번 주 초 비슷한 경고를 발표했습니다. Chaudhry는 미국 주식 시장이 닷컴 버블 시대와 점점 더 유사해지고 있다고 믿습니다.
제롬 파월 연준 의장은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 초과할 것이라는 우려 속에 이번 주 3월 금리 인하에 대한 시장의 기대를 철회했습니다.
하트넷은 또한 보고서에서 현재 투자자의 75%가 미국 경제의 연착륙을 예상하고 있는 반면, 20%는 경제가 착륙하지 않을 것으로 예상하고 있다고 지적했습니다.
'무착륙' 시나리오는 연준의 급격한 금리 인상에도 불구하고 경제가 성장을 유지하고 노동시장이 탄탄하며 인플레이션이 진정되기 어렵다는 뜻이다.