Alibaba가 조직 변화를 주도하고 대규모 그룹을 6개의 주요 비즈니스 그룹으로 나누고 각 비즈니스 그룹의 상장을 추진하기 시작한 이후 Cainiao는 마침내 "먼저 날아갔습니다". 9월 26일 저녁, 홍콩 증권거래소 웹사이트 정보에 따르면 차이냐오가 공식적으로 홍콩 증권거래소에 상장 신청서를 제출해 알리바바의 '1+6+N' 이후 공식적으로 IPO 절차에 들어간 첫 번째 기업 그룹이 됐다.

투자설명서에 따르면 재무 능력 측면에서 Cainiao의 2023회계연도 총 수익은 778억 위안에 달하며 지난 3년간 복합 성장률은 21%에 달했습니다. 높은 성장을 경험하는 동시에 Cainiao의 지난 3년간 손실도 두드러졌습니다. 2021 회계연도, 2022 회계연도 및 매년 3월 31일에 종료되는 2023 회계연도에 Cainiao의 역사적 손실은 12억 5,300만 위안, 13억 4,000만 위안, 17억 1,000만 위안이었습니다. Cainiao는 2024회계연도 1분기에만 4억 9700만 위안의 긍정적인 영업 이익을 달성했습니다.

동시에 Cainiao는 Jitu Express, JD Logistics 및 SF Express와의 치열한 경쟁뿐만 아니라 최종 유통 링크에서 ZTO Express, Pinduoduo 등의 새로운 경쟁에도 직면해 있습니다. 그들은 Cainiao Post를 주목하고 있습니다.

상장 후 Cainiao 그룹은 더욱 독립적이 되어가고 있으며 더 많은 새로운 테스트에 직면해 있습니다.


살찐 신인이 먼저 날아간 이유는?

올해 3월 28일, 장용 알리바바 그룹 이사회 의장은 알리바바가 24년 만에 가장 중요한 '1+6+N' 조직 변화를 시작했음을 알리는 전체 구성원 서한을 발표했습니다. 즉, Alibaba 그룹은 앞으로 Alibaba Cloud Intelligence, Taobao Tmall Commerce, Local Life, Cainiao, International Digital Commerce 및 Big Entertainment를 포함한 6개 주요 비즈니스 그룹과 여러 비즈니스 회사를 통해 지주 회사 관리를 전면적으로 구현하고 각 회사에는 이사회와 CEO가 책임을 맡게 됩니다.

이전의 알리바바 조직 개편 모델과 달리 이번 조정은 알리바바의 비즈니스 그룹을 '분리'하는 것과 거의 동일하다. 향후 조건을 충족하는 기업집단과 기업은 자체 자금조달 및 상장 가능성을 갖게 된다.

앞서 외부 세계에서는 장용 전 알리바바 그룹 회장이 회장 겸 CEO로 있는 알리바바 클라우드 인텔리전스 그룹과 허마 등 현지 라이프스타일 기업이 알리바바의 6개 주요 비즈니스 그룹 중 가장 먼저 상장을 시작할 가능성이 가장 높았다. 최근에는 늘 소극적이었던 차이냐오그룹(Cainiao Group)이 IPO 제출 양식 출시에 앞장섰다.

이와 관련 물류업계 전문가 자오샤오민은 시나테크놀로지에 "차이나오의 '1+6+N' 개혁 이후 허마가 가장 먼저 상장한 기업이다. 그러나 허마의 IPO 중단과 주식시장 침체로 인해 클라우드 기업 상장은 유동성 부족, 시장 관심 부족 등 문제가 있을 수 있다. 반면 사업이 상대적으로 단순하고 더블 일레븐에 가까운 '스토리텔링'이 쉬운 차이냐오 그룹이 자연스럽게 상장을 시작한 첫 번째 기업이 됐다"고 말했다.

Cainiao Group의 투자 설명서에 따르면 Cainiao의 현재 사업 구조 중 국경 간 특송, 국제 공급망 및 해외 현지 물류 서비스로 대표되는 국제 물류가 47.4%의 점유율로 1위를 차지하고 있습니다. 국내 공급망과 국내 품질 특송으로 대표되는 국내 물류는 46.2%의 점유율로 2위를 차지했습니다. 또한 기술 및 기타 서비스가 6.4%를 차지합니다.

국제 물류 측면에서 Cainiao는 2023 회계연도에 15억 개 이상의 국경 간 전자상거래 패키지를 배송했으며 국경 간 무역에 종사하는 100,000개 이상의 판매자와 브랜드에 서비스를 제공했습니다. 중국 수출전자상거래 물류와 수입전자상거래 물류 부문에서 세계 1위를 차지하고 있다. Cainiao가 출시한 파괴적인 솔루션은 중국과 전 세계 주요 국가 간의 공통 물류 시간을 30~60일에서 10일 이하로 단축했습니다.


투자설명서가 제출된 날 Cainiao와 AliExpress는 '글로벌 5일 배송' 국제 특송 상품 출시를 발표했습니다. 첫 번째 배치는 영국, 스페인, 네덜란드, 벨기에, 한국 등 5개국에서 완전히 출시되었습니다. 이들 국가의 소비자는 AliExpress Choice 채널에서 "5일 배송" 로고가 있는 제품을 주문하고 영업일 기준 5일 이내에 중국에서 패키지를 받을 수 있습니다.

국내에서는 세계 50대 FMCG 브랜드 중 절반 이상이 Cainiao와 장기적인 협력 관계를 맺었습니다. 동시에 Cainiao는 중국 최대의 역물류 서비스 제공업체이며 세계 최대의 Cainiao Station 네트워크를 운영하여 하루에 8천만 개 이상의 패키지를 처리합니다.

또한 투자설명서에는 Cainiao가 초기 기술 플랫폼에서 글로벌 스마트 물류 네트워크로 전환하여 2개의 종합 전자상거래 물류 허브(e-Hub), 총 면적 약 1,650만 평방미터에 달하는 1,100개 이상의 창고, 전 세계 380개 이상의 물류 유통 센터 및 170,000개 스테이션을 포함하여 다수의 핵심 시설을 직접 구축 및 운영하고 있음을 보여줍니다.

그러나 국내 물류 산업의 경쟁이 심화되고 글로벌 확장이 높은 투자에 직면함에 따라 국경 간 물류 및 하위 시장 모두에서 기본 물류 시설에 대한 투자를 늘려야 하는 차이냐오 그룹 역시 원래의 자산 경량 모델에서 중자산 운영을 고려해야 하는 모델로 전환하면서 점점 더 무거운 사업에 직면하고 있습니다.

"동료 거래"라는 기존 경로를 따르는 것을 피하는 방법은 무엇입니까?

국내 사업 기준으로 보면 2022년 중국 전자상거래 거래량은 사상 최저치인 6.2% 증가에 그칠 전망이다.

한편, Jitu Express, JD Logistics 및 SF Express로 대표되는 특급 배송 업계의 동종 업체들은 지속적으로 투자를 늘리고 있으며 ZTO Express, Pinduoduo 등은 최종 유통 링크의 비즈니스 레이아웃 개발에 관심을 갖고 있으며 Cainiao Station이 배치한 최종 유통 시장도 점유하고 있습니다.

국제 비즈니스는 획기적인 발전이 될 수 있습니다. 현재 Cainiao의 핵심 국경 간 물류는 주로 섹션 A의 퍼스트 마일 수집, 섹션 B의 간선 운송, 섹션 C의 목적지 국가 픽업 및 통관, 섹션 D의 터미널 유통 등 4개 섹션으로 구성됩니다. 세그먼트 B와 D에서 Cainiao의 현재 국경 간 물류 사업에 대한 투자는 계속 증가하고 있으며 사업은 점점 더 무거워지고 있습니다. 현재 Cainiao는 전 세계에 6개의 스마트 물류 허브를 배치했으며, 해외 유통 센터는 15개로 늘어났으며, 국제 특급 물류 네트워크는 전 세계 거의 200개 국가와 지역을 포괄하고 있습니다.

국내외 사업 모두에 지속적인 투자가 필요한 차이냐오그룹도 기업 손실 문제에 직면해 있다.

이번에 Cainiao 그룹이 발표한 투자설명서 데이터에 따르면 재무 능력 측면에서 Cainiao의 2023회계연도 총 수익은 778억 위안으로 지난 3년간 복합 성장률 21%를 기록했습니다. Cainiao의 수익성도 계속 증가하여 2023 회계연도에 조정 EBITDA가 28억 위안을 초과했습니다. 그러나 높은 성장을 유지하면서도 지난 2년간 Cainiao의 손실은 무시할 수 없습니다.


투자설명서 데이터에 따르면 매년 3월 31일을 기준으로 알리바바의 2021회계연도, 2022회계연도, 2023회계연도에 차이냐오의 연간 손실액은 12억5천300만 위안, 13억4천만 위안, 17억1천만 위안이었다. 올해 6월 31일 종료된 2024회계연도 1분기에만 회사 영업이익이 흑자 전환해 4억9700만 위안에 이르렀다.

홍콩 증시에서는 차이냐오와 마찬가지로 주목을 받고 있는 JD로지스틱스(JD Logistics)가 상장 후 한때 시가총액 2,800억 홍콩달러를 달성하기도 했다. 그러나 현재는 77% 이상 감소한 642억 9천만 홍콩달러에 불과합니다.

상장 작업이 진행됨에 따라 어떻게 계속해서 대규모 투자를 하면서 실적 성장을 유지하고, 시장 기대가 약화되고 '동료'의 낡은 길에 빠지지 않는지는 신인들이 직면하게 될 어려운 문제가 되고 있습니다.

Text丨Sina Technology Zhou Wenmeng

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징둥몰