미국 법무부는 지난 목요일 팀 쿡 최고경영자(CEO)가 이끄는 애플이 반경쟁적 사업 관행에 가담했다는 이유로 애플을 상대로 소송을 제기했다. 주장에는 Apple이 경쟁업체가 특정 iPhone 기능을 사용하는 것을 막았으며 Apple의 행동이 스트리밍 서비스 AppleTV+의 "음성 스트림"에 영향을 미쳤다는 내용이 포함됩니다.
그러나 법무부가 이러한 주장 중 하나를 입증하더라도 Apple은 몇 년 동안 실질적인 변화에 직면할 가능성이 낮습니다. 역사에 따르면 그러한 소송은 해결은커녕 재판에 이르기까지 상당한 시간이 걸리는 경우가 많습니다. 현재 미국 법무부가 재판 중인 구글 소송은 2020년 제기된 것으로 2023년까지 재판이 진행되지 않을 예정이다. 최대 2년간 구제책이나 경제적 영향이 없을 것으로 예상된다.
애플이 법무부로부터 법적 조치를 받은 것은 이번이 처음이 아니다. 2012년 에이전시는 전자책 가격을 인상하기 위해 출판사와 공모했다는 이유로 애플을 고소했는데, 이 소송은 2016년까지 해결되지 않았습니다.
번스타인의 분석가들은 메모에서 "선례에 따르면 항소를 포함해 이 소송의 해결에는 3~5년이 걸릴 것으로 보인다"고 썼다.
Morgan Stanley의 분석가들은 금요일에 현재의 소송이 Apple에게도 도움이 될 수 있다고 말했습니다. Apple 대 Epic 사건에서 판사는 이미 많은 유사한 비난에 대해 애플이 독점금지법을 위반하지 않았다고 판결했기 때문입니다. 법무부 문서에는 애플이 구글과 검색 거래한 금액이 100억 달러가 넘는다는 사실만 간략하게 언급됐을 뿐, 독점 행위의 주요 5개 사례 중 하나로 앱스토어를 언급하지 않았다.
Bernstein 분석가들은 다음과 같이 덧붙였습니다. "DOJ의 기소는 주로 iPhone에 초점을 맞추고 있지만, 우리는 잠재적인 구제책이 Apple에 중대한 재정적 영향을 미치거나 iPhone 프랜차이즈를 훼손할 것이라고 믿지 않습니다. 최악의 시나리오는 Apple이 벌금을 지불하고 iOS 플랫폼 전반에 걸친 경쟁 제한을 완화하는 것입니다. 우리는 이것이 iPhone 사용자 유지 또는 서비스 수익에 제한적인 영향을 미칠 것이라고 믿습니다."
Morgan Stanley 분석가들은 법무부의 소송이 "단기적인 사건 위험보다 Apple에 더 많은 헤드라인 위험"을 가져온다고 믿습니다.
그들은 다음과 같이 덧붙였습니다:
즉, 소송으로 인해 주가 과잉이 발생했지만 시장의 기억은 단기적이며 우리의 견해로는 소송보다 향후 12개월(또는 심지어 수년) 동안 펀더멘털이 Apple의 주가를 더 높게 이끌 가능성이 더 높습니다. 핵심 제품을 위협하거나 가치 제안을 차별화하는 소송에도 불구하고 기업의 주가가 우수한 성과를 보인 몇 가지 역사적 사례를 인용할 수 있습니다. 1) Apple/Epic은 2020년 8월 Epic이 처음으로 App Store 폐쇄를 위협하는 법적 문서를 제출한 후 18개월 동안 시장 대비 15포인트 앞섰습니다. 2) 미국 대 구글. 법무부가 알파벳의 검색 관행에 대한 조사를 처음 발표한 이후 구글 주가가 거의 두 배로 올랐습니다. 우리의 견해는 규제/소송이 역사적으로 그랬던 것보다 Apple에 더 큰 장기적인 꼬리 위험이라는 것입니다. 그러나 가까운 미래에 Apple 주가의 근본적인 동인은 거의 확실히 기본일 것입니다. 특히 이 소송이 과거 사례를 기반으로 적어도 2028년(또는 심지어 2030년)까지 해결되지 않을 수 있다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다.