투자자들은 회사 Blackwell 제품 라인의 최신 진행 상황과 총 이익 마진, 중국 시장, 경쟁업체 및 성장 전망에 대해 가장 우려하고 있습니다. 엔비디아 주가는 올해 현재까지 12% 이상 하락했으며 최근 3월 최저치에서 반등했습니다. Nvidia 투자자들은 화요일 GTC 컨퍼런스에서 Jensen Huang의 기조 연설이 최근 저점에서 주가 반등을 지탱할 만큼 충분한 낙관론을 불러일으키기를 바라며 숨을 죽이고 기다리고 있습니다.
데이터에 따르면 염가매수 투자자들이 시장에 다시 진입하기 시작했으며 Nvidia의 가치는 5년 만에 최저점에 가까워졌습니다. Wayve Capital Management LLC의 Rhys Williams는 다음과 같이 말했습니다.
"Nvidia에 대한 우려는 회사의 수익이 이제 정점에 이르렀고 올해 하반기가 예상만큼 좋지 않을 수 있다는 것입니다. Huang Renxun은 모든 것이 잘 진행되고 있고 회사에 문제가 없다고 사람들을 안심시킬 수 있습니다."
주가는 중요한 순간에 직면해 있습니다. GTC 연설이 추세를 뒤집을 수 있을까요?
이번 컨퍼런스에서 엔비디아는 암흑물질 개념을 제안한 미국 천문학자 베라루빈의 이름을 딴 베라루빈(VeraRubin)이라는 칩 시스템의 세부 사항을 발표할 예정이다. 양산은 올해 말부터 시작될 것으로 예상된다.
최근 미국 주식의 하락세는 이전에 시장을 사상 최고치로 이끌었던 대규모 기술주의 조정으로 인해 발생했습니다.
트럼프 관세를 둘러싼 불확실성과 거대 기술 기업의 AI 지출에 대한 우려가 시장 정서에 부정적인 영향을 미쳤습니다. Mapsignals의 최고 투자 전략가인 Alec Young은 다음과 같이 말했습니다.
"시장은 주식에 대해 매우 회의적입니다. Nvidia의 현재 가치 평가는 높은 예상 매출 성장과 결합되어 시장이 이러한 성장이 일어날 것이라고 생각하지 않는다는 것을 시사합니다."
또 인공지능 시장이 '훈련'에서 '추론'으로 전환되면서 엔비디아의 주요 수익원은 기술 변화의 압박을 받고 있다. NVIDIA는 시장의 90% 이상으로 교육 시장을 장악하고 있지만 추론에서는 경쟁에 직면해 있습니다. 이러한 경쟁자가 차지하는 시장 점유율은 추론 계산이 수행되는 방식에 따라 달라집니다. UntetherAI의 부사장인 Bob Beachler는 다음과 같이 말했습니다.
"그들(Nvidia)은 망치를 가지고 있습니다. 그들은 더 큰 망치를 만들고 있을 뿐입니다. 그들은 (훈련) 시장을 소유하고 있기 때문에 그들이 내놓는 모든 새로운 칩에는 많은 훈련 수하물이 함께 제공됩니다."
또 다른 중요한 초점 영역은 양자 컴퓨팅입니다. 황은 지난 1월 이 기술이 성숙되려면 수십 년이 걸릴 것이라고 말했고, 이로 인해 이 기술에 베팅한 기업들의 주가가 급락했고 마이크로소프트와 알파벳의 구글은 이 기술이 실용화에 매우 가깝다고 주장하게 됐다.
그럼에도 불구하고 Nvidia에는 몇 가지 긍정적인 측면이 있습니다. 지난달 발표된 4분기 재무 보고서에 따르면 엔비디아의 4분기 매출은 78%, 데이터센터 매출은 93% 증가했는데, 두 가지 모두 지난 2년 동안 가장 낮은 성장률이지만 분석가들의 기대보다 강한 수치였습니다.
분석가들은 2026 회계연도에 회사 수익이 57% 증가하고 GAAP 주당 이익이 52% 증가할 것으로 예상합니다. Northwestern Mutual Wealth Management의 주식 담당 수석 포트폴리오 관리자인 Matt Stucky는 Nvidia의 주식이 몇 년 전에 현재 배수로 거래되었다면 오늘날보다 더 큰 하락 위험을 나타냈을 것이라고 믿습니다.
Nvidia가 Blackwell 제품 라인의 성능이 좋고 총 마진이 회복되며 시장 수요가 여전히 강하다는 것을 의미하는 지침을 달성할 수 있다면 회사는 주가를 되살릴 수 있는 기회를 갖게 될 것입니다. Wayve Capital의 Williams는 다음과 같이 말했습니다.
"그들이 약속대로 실행한다면 이것은 좋은 매수 기회가 될 것입니다."