Zong Qinghou가 사망한 후 Wahaha Group 회장 Zong Fuli가 이끄는 Wahaha는 끊임없는 혼란에 빠졌습니다. 최근 종씨 가문의 수백억 유산 상속 경쟁이 치열해지면서 대중은 다시 한번 종푸리의 불합리한 와하하 통치에 의문을 제기했다.

질문 중 가장 치명적인 질문은 종 가족이 점차 와하하를 비워냈는가이다. 구체적으로, Zong Fuli는 Wahaha Group과 내부 거래를 수행하기 위해 다수의 민간 기업을 설립하여 Wahaha Group에 속한 지분과 자산을 투매했습니까?

Huxiu ESG 팀은 Wahaha의 소유 구조 변화와 회사 발전 이력을 분석하여 다음과 같은 사실을 발견했습니다.Wahaha의 '체외 순환' 경로는 이미 Zong Qinghou 시대부터 시작되었으며 Zong Fuli가 한 일은 아버지의 뜻을 물려받을 가능성이 가장 높습니다.

형평성 의심

종푸리가 와하하를 '비워버렸는지' 분석하려면, 와하하의 주요 수익원을 누가 장악하고 있는지를 밝히는 것이 핵심이다.

한 가지 사실은,현재 "Wahaha Group"의 자회사 대부분은 기본적으로 Zong Fuli가 통제하는 반면 주요 Wahaha Group은 "Wahaha" 브랜드를 기반으로 개발된 비즈니스 제국에서 발언권이 매우 제한적입니다.

경제정보일보는 국내 '와하하그룹'과 와하하그룹의 자산과 이익 비교를 분석한 적이 있다.

1. 2022년 말 기준 국내 "와하하 그룹"(시험관 회사 포함)의 총 자산은 370억 4,700만 위안, 2022년 영업 수입은 512억 2,000만 위안, 영업 이익은 61억 4,800만 위안, 순이익은 47억 6,700만 위안, 미분배 이익은 124억 2,800만 위안입니다.

2. 2022년 말 Wahaha Group(및 그룹이 직접 투자한 16개 자회사)의 총자산은 58억 7천만 위안, 2022년 영업이익 14억 3천만 위안, 영업이익 730억 783만 위안, 순이익 1871억 2800만 위안, 미분배 이익 19억 7천만 위안이었습니다. 위안;

3. 2022년 말 기준, 국유자산을 최대주주로 하는 와하하그룹의 자산은 전체 '와하하그룹' 자산총액의 15.67%를 차지한다. 영업이익은 2.74%, 순이익은 0.39%에 불과했다.

적어도 2022년에는 와하하(Wahaha) 브랜드를 주체로 하는 기업 제국의 이익이 기본적으로 '와하하 시스템' 하의 '그림자 기업'에 의해 먹혀 메인 그룹에 남는 것이 거의 없다는 것을 알 수 있다. 3년이 지난 지금도 2025년의 구체적인 상황은 아직 알 수 없다.

Wahaha Group의 지분 구조는 매우 명확합니다.Hangzhou Shangcheng District Cultural and Commercial Tourism Investment Holding Group Co., Ltd.(국유)는 지분 46%를 보유하고 있으며, Zong Fuli는 Zong Qinghou의 지분을 상속받아 29.4%, Wahaha Group 우리사주협회는 24.6%를 보유하고 있습니다.

중국성신국제평가보고서에 따르면 지분 46%를 보유하고 있는 항저우 상성구 문화상업관광투자지주그룹유한공사는 2021년부터 2023년까지 와하하그룹(Wahaha Group Co., Ltd.)으로부터 투자 수입이 0건이고 장부가치는 2억4200만 위안에 불과하다. 이와는 대조적으로 "Wahaha" 공급망의 막대한 수익성과 Zong Qinghou 가문의 부가 증가하고 있습니다.

그럼 무엇이 복잡합니까? '와하하' 계열사의 엇갈린 소유 구조입니다.

호슈는 앞서 '종복리는 왜 궁궐로 돌아왔는가'에 출연한 바 있다. "칩은 가득, 약점은 적다" 분석: Wahaha의 제조업체 중 상당수는 Zong Fuli가 직접 또는 간접적으로 통제하며 그룹과 지분 관계가 없습니다. Wahaha Group은 Wahaha 관련 회사를 통제하지 않으며 시장은 Zong Fuli의 손에 있습니다.

여기서 전형적인 예를 선택할 수 있습니다 - Hongan Wahaha Beverage Co., Ltd.

이 회사는 1997년 12월에 설립되었으며 Wahaha Group에서 오랜 역사를 지닌 몇 안 되는 공장 중 하나입니다. 연간 40만톤의 음료 생산능력을 보유하고 있다. 이 회사는 주로 Nutrition Express 및 AD Calcium Milk(Nutrition Express 및 AD Calcium Milk는 Wahaha의 주력 제품임)를 포함한 5가지 주요 음료 카테고리를 생산하며 그룹 전체 생산 능력의 약 10%를 차지합니다.

동시에 Hong'an Wahaha Beverage Co., Ltd.의 연간 매출 수익은 14억 위안에 달합니다. 공개 정보에 따르면 Zong Qinghou는 Hong'an 생산 기지를 7번이나 시찰했으며, 이는 그가 Hong'an 생산 기지에 부여하는 중요성을 충분히 드러냅니다.

그러나 회사의 지분을 자세히 살펴보면 영국령 버진 아일랜드에 설립된 회사인 Bountiful Gold Trading Limited가 지분의 50%를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다. 나머지 50%는 Lishui Hongbo Beverage Co., Ltd.가 보유하고 있습니다.

Qicchacha에 따르면 Lishui Hongbo Beverage Co., Ltd.의 이사이자 수익적 소유자는 Zong Fuli입니다. Phoenix.com의 "Eye of the Storm" 보고서에 따르면 Zong Fuli는 Bountiful Gold Trading Limited의 이사로도 활동하고 있습니다.

출처: 치차차

Hong'an Wahaha Beverage Co., Ltd.와 마찬가지로 Lishui Hongbo Beverage는 현재 Wahaha 주력 제품의 "큰 다리"입니다. Hangzhou Wahaha Qili Nutritional Food Co., Ltd., Yichang Wahaha Qili Food Co., Ltd. 등 40개 이상의 "Wahaha" 지점에 투자했으며 대부분의 지분율이 70% 이상입니다.

저자의 리뷰에 따르면 이름에 'Qili'가 들어간 이들 자회사는 기본적으로 AD칼슘우유, 뉴트리션 익스프레스, 정제수 등 와하하의 주력 제품을 생산하고 있다고 한다.

이번 여론 폭풍 속에서 대중은 Zong Fuli가 통제하는 'Hongsheng Group' 회사에 대해 극도로 우려하고 있습니다.

소위 "홍성그룹" 회사란 홍성음료그룹주식회사를 주체로 하는 투자로 형성된 최대 58개 자회사의 집합체를 말합니다.

여러 언론의 공개 보도에 따르면 "Hongsheng Series"는 실제로 Zong Fuli가 통제하는 핵심 기업입니다. 사업 분야는 순수, 우유 함유 음료, 차 음료, 과일 및 채소 음료 등을 포괄합니다. Wahaha Group의 많은 제품에 대한 가공 사업을 수행했으며 고급 장비 제조, 인쇄 및 포장 등 전체 산업 체인으로 확장되었습니다.

출처: 치차차

또한 Qicchacha는 Hongsheng Beverage Group Co., Ltd.가 영국령 버진 아일랜드에 설립된 회사인 Hengfeng Trading Co., Ltd.가 100% 소유하고 있음을 보여줍니다. 또한 Guilin Wahaha Dairy Co., Ltd. 등 10개 이상의 "Wahaha" 자회사에도 투자했습니다.

요약하자면, Zong Fuli는 기본적으로 "Wahaha" 자회사 대부분을 통제하고 있으며 이러한 자회사는 Wahaha 본체의 주요 수익원이라고 할 수 있습니다. 이 거대한 기업 지도는 교차되어 서로 공유됩니다. 이는 Zong Qinghou 가문의 비밀 사업 제국을 실제로 묘사한 것입니다.

저자는 이전 정보를 조사하여 이 "숨겨진 비즈니스 제국"의 설립이 20년 이상 전에 시작되었을 수 있음을 발견했습니다.

Qicchacha에 따르면 위에서 언급한 Hong'an Wahaha Beverage Co., Ltd.의 지분을 Bountiful Gold Trading Limited가 처음으로 보유한 날짜는 2007년 7월이었습니다. 마찬가지로 Lishui Hongbo Beverage Co., Ltd.의 지분이 Bountiful Gold Trading Limited에 처음으로 보유된 날짜는 2017년 12월이었습니다.

이곳에 자주 등장하는 Bountiful Gold Trading Limited는 와하하의 투자 역사를 쭉 이어온 회사입니다. 1996년에 설립되었으며, 종칭호우(Zong Qinghou)가 와하하(Wahaha)를 담당하던 시대의 산물이다. 설립된 지 몇 년 만에 활발하게 활동하게 되었습니다. 좋다:

2003년 4월 1일, Bountiful Gold Trading Limited는 Zong Qinghou, Wahaha 그룹 당 서기 Du Jianying, 그룹 재무 이사 겸 재무부 장관 Fang Xiaqun, 그룹 부서기 Ni Tianyao와 함께 500만 달러 규모의 합작 회사를 설립하여 Xinjiang Shihezi Wahaha Food Co., Ltd.를 설립했습니다. 그 중 Bountiful Gold Trading Limited가 25%를 차지하고 Zong을 포함한 4명이 Qinghou는 총 지분 75%를 보유하고 있습니다.

2004년 Hong'an Wahaha Food Co., Ltd.를 재편성한 후 1단계 총 투자액은 7천만 위안이었고 주주는 Hangzhou Wahaha Guangsheng Investment Co., Ltd.(50%), Bountiful Gold Trading Limited(25%) 및 Hong'an Longquan Industrial Co., Ltd.(25%)로 변경되었습니다. (21세기 비즈니스 헤럴드의 초기 보도에 따르면)

Bountiful Gold Trading Limited가 Hong'an Wahaha Beverage Co., Ltd.에 처음 투자했을 때 Zong Fuli는 막 대학을 졸업한 상태였으며 그렇게 많은 "Wahaha 관련" 자회사의 기반을 마련하는 것은 분명히 불가능했습니다. 현재 대부분의 "Wahaha" 자회사는 Zong Fuli가 통제하고 있지만 아버지 Zong Qinghou로부터 물려받았습니다.

그러므로 합리적인 추론은 다음과 같다.2006년 유명한 "다와 논쟁" 전후에 Zong Qinghou는 모든 기업가에게 중요한 문제, 즉 기업의 통제 및 소유권 문제에 대해 생각하고 전략을 세웠습니다.

Zong Fuli의 "권력 재개"는 Zong Qinghou로부터 물려 받았습니다.

1996년 Wahaha는 세계적으로 유명한 식음료 그룹인 Danone과 합작 회사를 설립했습니다. Danone은 4,500만 달러에 상표 양도 수수료 5,000만 위안을 더해 합작 투자 지분의 51%를 차지했고, Wahaha Group은 49%의 지분을 보유하고 잘 알려진 상표인 'Wahaha'를 합작 투자에 양도할 준비를 하고 있었습니다.

2006년 Danone의 합작회사에 임명된 새 회장인 Fan Yimou는 Zong Qinghou가 합작회사 외부에 국영기업과 직원이 소유한 일련의 비합작회사를 설립했다는 사실을 발견했습니다. 이들 비합작회사도 와하하에 매년 막대한 이익을 안겨줬다. Fan Yimou는 이러한 비합작 회사의 존재로 인해 합작 회사가 누려야 할 시장과 이익을 빼앗겼다고 믿습니다.

그 결과 그 유명한 '다와논란'이 터졌다.

다농은 2007년 4월 2006년 총자산 56억 위안, 이익 10억4천만 위안을 기록했던 항저우 와하하그룹(Hangzhou Wahaha Group Co., Ltd.)의 다른 비합작기업 지분 51%를 40억 위안이라는 저렴한 가격에 강제 인수하려 했으나 결국 소송에서 패소했다.

당시 언론 보도에 따르면 다와 분쟁에 대한 자세한 내용이 공개되었습니다. 당시 "21세기 비즈니스 헤럴드"의 보도에 따르면, 1998년부터 2007년까지 Zong Qinghou의 아내와 딸인 Shi Youzhen과 Zong Fuli는 해외에 11개의 해외 기업을 등록하고 중국의 수많은 "외국 투자 기업"에 투자했습니다.

전체적으로 당시 39개의 비와하하 비합작 벤처 중 28개가 역외 기업의 참여로 설립되었으며, 여기에는 법적 대표자가 Zong Fuli인 9개의 외국인 투자 기업이 포함됩니다. 외국인 투자자가 절대적으로 지배하는 10개 회사 중 "Hengfeng Trading Co., Ltd." 6개 회사를 관리합니다.

1998년 9월부터 2002년 9월까지 종푸리는 미국 서던캘리포니아 대학교에서 공부하고 있었습니다. 그러나 2003년부터 Zong Fuli는 영국령 버진 아일랜드의 역외 회사인 Ever Maple Trading Ltd.의 회장을 역임했습니다.

위에서 언급한 바와 같이 Hongsheng Beverage Group Co., Ltd.는 Hengfeng Trading Co., Ltd.가 100% 소유하고 있습니다. 이로부터 Zong Qinghou가 Zong Fuli가 대학에 다닐 때 그녀를 계승할 수 있는 길을 닦았다는 것이 합리적으로 추론될 수 있습니다.

Zong Qinghou가 죽은 후 Zong Fuli의 지분 집중 사상은 Zong Qinghou로부터 계승되었다고 할 수 있습니다.

전형적인 예는 Zong Qinghou 기간 동안 Guangyuan Jinxin Investment Co., Ltd.의 지분 이전입니다.

"Daily Economic News"의 이전 보도에 따르면 이 회사는 2002년에 설립된 회사입니다. Jinxin Investment 설립을 주도한 주주는 Hangzhou Wahaha Group Co., Ltd. 노동조합 위원회입니다.

Qicchacha를 통해 우리는 이 회사가 현재 Shenyang Wahaha Food Co., Ltd., Jilin Wahaha Lianhuashan Food Co., Ltd., Xinjiang Shihezi Wahaha Food Co., Ltd. 등 5개 회사를 관리하고 있으며, 이들 회사는 모두 2003년경에 설립되었다는 사실을 알게 되었습니다. 이들은 Wahaha 기업 시스템의 중요한 부분이라고 할 수 있습니다.

그러나 2004년 4월, Jinxin Investment의 지분 구조는 큰 변화를 겪었습니다. 등록 자본금은 1,250만 위안에서 8,9629만 위안으로 변경되었습니다. 주주는 Zong Qinghou 및 Hangzhou Wahaha Group Co., Ltd. 노동조합위원회에서 Zong Qinghou 및 Du Jianying으로 변경되었습니다.

Zong Fuli 시대에도 비슷한 사례가 발생했습니다.

2018년 와하하그룹 우리사주협회는 우리사주협회의 환매계획을 검토, 승인하였습니다. 이 계획에서는 우리사주협회가 먼저 Zong Qinghou를 제외한 모든 회원의 주식을 환매한 다음 Zong Qinghou(Zong Fuli)가 우리사주조합의 모든 주식을 인수하기로 합의했습니다. 다른 회원들은 더 이상 지분을 보유하지 않지만 배당금에 대한 권리를 누릴 것입니다.

2024년 9월 초, 언론은 와하하그룹 직원들의 근로계약을 홍성음료그룹으로 변경해야 하고, '건주 배당'을 취소해야 한다고 밝혔고, 이로 인해 일부 직원들은 분노하여 권리보호위원회를 구성하게 됐다.

Zong Fuli의 이상적인 파워 맵에는 "Wahaha" 자회사의 지분을 통제하는 것 외에도 특히 중요한 또 다른 부분이 있습니다. 바로 387개의 "Wahaha" 시리즈 상표를 포함한 Wahaha의 브랜드 자산입니다. 현재 통제권은 여전히 ​​Wahaha Group에 있습니다.

올해 2월 일부 언론에서는 와하하그룹이 보유한 일련의 상표권이 양도절차를 밟고 있다는 사실이 공개됐다. 국제 브랜드 평가 기관인 GYBrand는 'Wahaha' 브랜드의 핵심 자산으로 그 가치를 911억 8,700만 위안에 달하는 것으로 추산하고 있습니다.

와하하그룹 측은 상표권 양도에 대한 설명에 대해 초기 상표 투자 및 양도 절차가 등록 및 출원되지 않았기 때문에 역사적 문제를 해결하기 위한 것이라고 밝혔다.

상표권이 성공적으로 양도되면 거대한 Wahaha "자회사" 시스템과 중요한 브랜드 자산 "Wahaha"에 대한 통제권이 모두 Zong Fuli의 손에 넘어간다는 의미입니다. 이것은 그녀의 아버지 Zong Qinghou가 지난 몇 년 동안 하고 싶었지만 아직 완료하지 못한 일입니다. (여기서 일련의 공개 뉴스는 반복되지 않습니다.).

당신의 운명을 당신의 손에 맡기시겠습니까?

종푸리가 집권한 이후를 되돌아보면 그녀의 '권력 탈환' 의도는 분명했다. 그녀는 일련의 작업을 통해 우리사주 제도를 조정했을 뿐만 아니라 자신이 완전히 통제하는 '홍성 시리즈' 회사의 영역을 계속 확장해 왔습니다. 그녀는 또한 Wahaha 상표와 같은 브랜드 자산을 되찾기 위해 노력했으며 Wahaha를 자신의 손에 굳건히 붙잡기 위해 노력했습니다.

하지만,'국유자산 손실' 등의 주장은 현재 직접적인 증거가 부족해 항저우 상성구 재정국의 조사 결과를 기다려야 판단할 수 있다.

Zong Fuli가 Wahaha를 완전히 통제하려는 이유는 위에서 언급한 '중앙 집중화'에 더해 Wahaha의 상장을 홍보하려는 시도일 가능성이 높습니다.

수년 전부터 Zong Qinghou는 자신이 "자금이 부족하지 않다/상장되지 않았다"고 외부 세계에 주장했지만, 2018년 인터뷰에서 그는 "와하하 그룹은 현재 돈이 부족하지 않습니다. 우리는 하이테크 산업에도 투자하고 있습니다. 하이테크 산업에 집중적으로 투자할 경우 상장도 고려할 수 있습니다."라고 말투를 누그러뜨렸습니다.

이번 인터뷰의 배경은 와하하그룹 매출이 2013년 782억8000만 위안을 정점으로 2016년 455억9000만 위안으로 떨어진 뒤 계속 감소세를 보이고 있다는 것이다.

위에서 언급한 바와 같이, 2018년부터 와하하 그룹은 직원 철수 준비에 착수했고, 이로 인해 일부 와하하 직원들이 집단적으로 자신의 권리를 옹호하게 되었습니다.

여기에 추가해야 할 배경 중 하나는 중국 증권감독관리위원회 규정에 따라 중국인민은행이 승인한 일부 금융회사를 제외하고 상장 전 주식을 보유하고 있는 직원 200명 이상의 회사는 상장이 허용되지 않는다는 점이다. 노동조합 출자, 출자조합, 개인이 대리 출자한 기업도 상장 전 철저한 정리를 거치지 않으면 상장할 수 없다.

'사람이 다스리는' 경영 방식을 선호했던 종칭호우(Zong Qinghou) 시대에 비해 종푸리는 현대 기업 시스템이 '올바른 길'이며 원칙적으로 상장을 거부해서는 안 된다고 거듭 강조했다.

Zong Fuli는 언론과의 인터뷰에서 "아빠와 나는 서로 다른 시대에 있습니다. 왜 아버지는 시장에서 잘하시는가? 직관에 의존합니다. 직관이 중요하고 아버지의 시장 감각은 정말 좋습니다. 그러나 특히 젊은 세대의 소비자가 성장함에 따라 시장도 변화하고 있습니다."저는 개인적으로 직관으로 판단하는 것을 좋아하지 않습니다. 제가 이루고 싶은 것은 제도화된 경영입니다.. "

제8차 Wahaha 노동자 대회에서 Zong Fuli는 개혁의 목표와 요구 사항을 더욱 강조했습니다. 즉, "가족 문화"를 기반으로 열심히 일하는 기업 문화를 사용하여 진취적인 Wahaha를 달성했습니다. Wahaha의 세련된 경영을 달성하기 위해 포괄적인 기업 시스템을 사용합니다.

종푸리의 목표는 의심할 바 없이 조직 개혁을 수행하는 것이지만, 충분한 권한이 없으면 이 단계를 수행할 수 없습니다.

그러나 현재 상황에 관한 한 새로운 차 음료의 부상은 브랜드 노후화, 기득권의 저항, 소비 채널의 변화와 결합되어 있습니다... Zong Fuli는 아버지 Zong Qinghou보다 더 어려운 개혁에 직면해 있습니다.

아마도 Zong Fuli는 시장이 Wahaha가 다시 도약할 시간이 부족하다는 것을 알고 있을 것입니다. 그러나 더 큰 문제는 그녀가 비즈니스 과제를 처리하기 전에 내부적으로나 외부적으로 명확하게 대응해야 한다는 것입니다.

얼마나 많은 와하하가 그녀의 것이고, 얼마나 많은 것이 그녀의 이복형제자매에게이며, 얼마나 많은 것이 나라에 속한 것입니까?