월요일 현지 시간으로 피치는 미국 칩 제조업체인 인텔의 신용등급을 BBB+에서 BBB로 한 단계 낮추었으며, 부정적 전망도 '정크 수준'에서 두 단계만 낮췄습니다. 이는 인텔이 시장 수요와 재무 건전성을 유지하는 데 상당한 어려움에 직면해 있음을 보여줍니다. 대내외적 어려움을 겪고 있는 인텔로서는 이번 등급 하락은 “집안의 누수로 밤새도록 비를 맞는 것”이라고 할 수 있다.
집에 물이 새고 밤새 비가 내렸어요
거의 2주 전, 인텔은 2025회계연도 2분기 재무 보고서를 발표했습니다. 막대한 이익 손실과 웨이퍼 파운드리 사업의 어려움으로 인해 인텔의 주가는 월요일 마감 기준으로 이달 11.36% 하락했으며, 시장 가치는 853억 달러로 줄어들었습니다. 이는 주요 경쟁사인 AMD(2,866억 달러)의 시장 가치의 극히 일부에 불과합니다.
재무 보고서에 따르면 회사의 매출은 2분기에 회복되어 지속적인 하락세를 멈췄지만 막대한 손실과 대규모 구조 조정은 필연적으로 시장의 관심의 초점이 될 것입니다.
인텔은 이익 딜레마를 되돌리기 위해 직원 15% 해고, 다수의 유럽 공장 건설 프로젝트 취소, 미국 오하이오 웨이퍼 팹의 발전 계획 둔화 등 일련의 '부문 파괴' 개혁 조치를 발표했다.
그러나 외부 시장은 여전히 인텔의 전망에 대해 낙관적이지 않은 것 같습니다.
월요일 피치 레이팅스(Fitch Ratings)는 자사 보고서에서 인텔이 자사 제품에 대한 수요를 유지하는 데 점점 더 많은 어려움에 직면해 있다고 지적하면서 인텔의 신용 등급을 하향 조정했습니다. 이는 NXP 반도체, 브로드컴, ADM과 같은 경쟁업체와의 경쟁이 점점 더 치열해지고 있다는 것입니다. 동시에 글로벌 가전제품 및 기업 시장 수요의 느린 성장으로 인해 회사의 운영 압박이 가중되었습니다.
Fitch 분석가는 보고서에서 다음과 같이 썼습니다. "신용 지표는 여전히 약하며 인텔의 단기 등급을 회복하려면 향후 12~14개월에 걸쳐 최종 시장의 강점, 성공적인 제품 업그레이드 및 순 부채 감소가 필요합니다."
경쟁이 점점 치열해지고 있어요
피치는 인텔의 시장 지위가 비슷한 등급의 경쟁사보다 낫지만 재무 구조가 상대적으로 취약하고 "실행 위험이 높다"고 덧붙였습니다.
피치는 인텔이 여전히 PC와 기존 엔터프라이즈 서버 제공 분야에서 강력한 시장 지위를 누리고 있지만 PC 분야에서는 퀄컴과 AMD와의 경쟁이 치열해지고 있다고 경고했습니다.
피치는 경쟁사들의 재무 구조가 더 탄탄하고 시장 지위도 더 안정적이기 때문에 인텔에 대한 전망이 부정적이라고 말했다.
피치는 인텔이 이전 신용등급을 회복하려면 대차대조표 부채를 줄이는 동시에 PC 칩 출하량을 늘려야 한다고 말했다.
피치는 6월 28일 현재 현금, 현금 등가물, 단기 투자 212억 달러, 미인출 신용 70억 달러 등 인텔의 유동성 상태가 "견고하다"고 밝혔다.
신용평가사 S&P 글로벌도 지난해 12월 인텔의 신용등급을 BBB+에서 BBB로 강등했고, 무디스도 지난해 8월 인텔의 선순위 무담보 채권등급을 강등했다.