비트코인 시장에서 가장 결단력 있는 투자자들은 계속해서 현금을 인출하고 있으며 시장 압력은 점차 나타나고 있습니다. 비트코인이 사상 최고치인 126,000달러를 돌파한 지 두 달이 넘도록 통화는 거의 30% 하락했으며 지지를 찾는 데 어려움을 겪고 있습니다. 주요 이유 중 하나는 장기 보유자의 매도가 결코 멈추지 않는다는 것입니다. 최신 블록체인 데이터에 따르면 수년 동안 보유된 비트코인이 최근 몇 년 동안 거의 볼 수 없는 속도로 매도되고 있는 것으로 나타났습니다. 동시에, 시장의 수행 능력은 지속적으로 약화되고 있습니다.

K33 Research의 보고서에 따르면, 최소 2년 동안 전송 없이 보유된 비트코인의 수는 2023년 초 이후 160만 개 감소하여 총 가치는 약 1,400억 달러에 이릅니다. 이 데이터는 장기 보유자가 계속해서 비트코인을 판매하고 있음을 확인시켜 줍니다.

2025년에만 1년 넘게 휴면 상태였던 비트코인이 약 3000억 달러 상당에 걸쳐 유통될 예정이다. 블록체인 분석 회사인 CryptoQuant가 발표한 데이터에 따르면 지난 30일 동안 비트코인 ​​장기 보유자의 판매 규모가 5년여 만에 가장 높은 수준 중 하나였습니다.

탈중앙화 금융 분야를 전문적으로 연구하는 에르고니아(Ergonia)의 크리스 뉴하우스(Chris Newhouse) 리서치 디렉터는 “현재 시장은 느린 출혈 상태에 있다. 현물 시장은 매수 주문 유동성 부족으로 계속 매도세를 보이고 있다. 이러한 하락세는 레버리지 펀드의 강제 청산으로 인한 폭락보다 반등이 더 어렵다”고 말했다.

지난 한 해 동안 이러한 매도 압력은 새로 상장된 상장지수펀드(ETF)와 암호화폐 투자자들의 급증하는 수요로 인해 흡수되었습니다. 그러나 이제 이 부분의 수요는 크게 줄어들었습니다. ETF 자금 흐름이 순유출로 바뀌고, 파생상품 거래량이 급격히 감소했으며, 개인 투자자 참여도 영점까지 떨어졌습니다. 이제 같은 크기의 매도 칩이 구매자의 힘이 약한 시장으로 넘쳐납니다.

특히 10월 10일 이후 시장 스트레스가 두드러졌다. 당시 도널드 트럼프 미국 대통령이 예상치 못한 징벌적 발언을 해 암호화폐 시장에서 190억 달러의 청산이 발생했다. 이는 또한 암호화폐 역사상 최대 규모의 일일 레버리지 청산이었습니다. 이번 급락 이후 트레이더들은 잇달아 파생상품시장에서 이탈했고, 현재 뚜렷한 반등 조짐은 보이지 않고 있다.

일부 업계 경영진은 장기 보유자의 매각이 정상이라고 생각합니다. 결국, 최근 하락세 이후에도 많은 투자자들은 여전히 ​​큰 이익을 누리고 있습니다.

암호화폐 거래 플랫폼 코인베이스(Coinbase)의 싱가포르 사업 책임자인 하산 아메드(Hassan Ahmed)는 인터뷰에서 “투자 소득이 수천 배, 심지어 수만 배에 달하면 일정 규모의 차익 실현이 일어나는 것은 당연하다”고 말했다.

비트코인 가격은 수요일에 잠시 9만 달러 선으로 다시 올랐고, 거래자들은 이를 대량의 매도 포지션 청산으로 인해 주도했다고 밝혔지만 통화는 곧 다시 하락했습니다. 암호화폐의 할아버지 가격은 10월 폭락 이후 거래 범위의 최저점으로 하락해 2.8%나 하락한 85,278달러를 기록했습니다. 비트코인 가격은 런던 시간으로 목요일 오전 9시 30분 현재 87,000달러 아래로 맴돌고 있습니다.

K33 수석 분석가 Wetter Lund는 다음과 같이 지적했습니다. "이전 시장 주기와 달리 이번 비트코인 ​​주식 토큰의 재순환은 알트코인 거래나 프로젝트 측면 인센티브 메커니즘에 의해 주도되지 않았지만 미국 ETF 제품이 가져온 충분한 유동성 및 자본 할당 요구의 혜택을 받았습니다. 이를 통해 초기 비트코인 ​​투자자는 비트코인 ​​포지션의 집중도를 크게 줄이는 동시에 6자리 가격 범위에서 수익을 현금화할 수 있었습니다." 그가 언급한 'OG'는 암호화폐계에서 '베테랑'을 뜻하는 속어다. 초기 투자자 및 보유자. Lund는 지난 2년 동안 비트코인 ​​장기 포지션의 활성화 규모가 “2017년에 이어 두 번째로 비트코인 ​​역사상 두 번째, 세 번째로 높은 수준”이라고 덧붙였습니다.

데이터 분석 플랫폼 코인글래스(Coinglass)의 데이터에 따르면 비트코인 ​​옵션과 무기한 선물의 공개 계약 수는 여전히 10월 폭락 이전 수준보다 훨씬 낮습니다. 파생상품 시장은 암호화폐 거래의 주요 시장이며, 이 데이터는 대부분의 거래자가 여전히 방관하고 있음을 보여줍니다. 동시에 헤지펀드가 흔히 사용하는 차익거래 전략인 선물차익거래도 수익성이 떨어지는 상황에 빠졌다.

그러나 Lund는 체인의 역사적 자본 흐름 패턴으로 판단할 때 토큰 활성화 규모가 임계 임계값에 접근함에 따라 장기 비트코인 ​​보유자의 판매 행동이 끝날 수 있다고 믿습니다.

Lund는 보고서에서 다음과 같이 썼습니다. “기존 비트코인 토큰의 약 20%가 지난 2년 동안 유통에 다시 활성화되었습니다. 시장에서는 2026년에 초기 투자자의 매도 행동이 약화될 것으로 예상하고 있습니다. 기관 투자자의 심층 배치로 비트코인 시장은 점차 순매수 상태로 전환될 것이며, 2년 이상 보유한 토큰의 규모도 반등할 것으로 예상됩니다. 따라서."