은 가격은 급락해 지난 이틀 동안의 상승폭을 모두 지웠습니다. 은 가격은 역사적 급락을 겪은 후에도 여전히 바닥을 찾고 있습니다. 현물 은 가격은 목요일에 20% 급락하여 온스당 71달러 아래로 떨어졌습니다. 금요일 아시아 세션 동안 하락세가 계속되었습니다. 과열된 것처럼 보이는 기록적인 상승세를 이어간 후, 은 가격은 지난주 사상 최고치를 기록한 이후 3분의 1 이상 하락했습니다. 역사적 변동성 지표는 급등했고, 시장은 1980년 이후 가장 변동성이 큰 시기를 맞이했습니다.
귀금속 가격은 지정학적 혼란과 연준의 독립성에 대한 우려로 인해 지난 1년 동안 급등했습니다. 그러나 지난주 말 은이 금요일 하루 최대 하락폭을 기록하고 금이 2013년 이후 최대 하락폭을 기록하면서 랠리가 갑자기 끝났습니다.
Metals Daily의 CEO인 Ross Norman은 투기가 "금의 가격 발견 과정을 심각하게 방해하고 있다"고 목요일 메모에서 썼습니다. 귀금속의 변동성은 물리적 시장 및 그 동인과 분리되어 자립적인 추세가 되었다고 그는 말했습니다.
투자자들은 또한 1월 내내 장내 레버리지 상품과 콜옵션의 대량 구매 등을 통해 귀금속에 대한 대규모 포지션을 취했습니다. 금요일 아시아 거래 중 가격이 하락하여 일련의 매도세를 촉발시켰으며, 이는 주 초까지 지속되었으며 그 이후로 비정상적으로 변동성이 심했습니다.
귀금속 가격의 급락도 비금속 시장 심리에 부담을 주었습니다. 구리 가격은 목요일에 2%나 하락해 톤당 13,000달러 아래로 떨어졌습니다. 동시에 현물 금은 변동성이 큰 거래에서 4.1%나 하락했다.
Sucden Financial의 Daria Efanova와 Viktoria Kuszak은 "은은 실물 펀더멘털보다는 주로 투기와 CTA 포지셔닝에 의해 가격이 움직이는 등 유동성에 의해 주도되는 단계에 진입했습니다"라고 말했습니다.
구조적 긴축성이 지속되는 동안 은의 높은 베타와 강한 거시경제적 상관관계로 인해 가격 상승 시 급격한 조정에 취약해집니다. 그들은 "유입 재개에 따라 상승 여력이 좌우되는 등 변동성이 여전히 상당할 가능성이 높으며, 하락 폭은 제한적이지만 포지션 조정이 계속해서 급격한 가격 변동을 주도할 것이기 때문에 불균일하다"고 말했습니다.
은의 가격은 역사적으로 더 작고 유동성이 낮은 시장으로 인해 더 비싼 금보다 변동성이 더 컸습니다. 그럼에도 불구하고, 최근 은 가격의 변동폭과 속도는 여전히 놀라울 만큼 크고, 투기자금 유입이 많고, 장외시장 거래량이 적어 가격 변동폭을 더욱 증폭시키고 있다.
귀금속의 급격한 가격 변동은 은행이 투자자와 거래하기 어렵다는 것을 의미합니다. 일시적이라도 롱 포지션이나 숏 포지션을 보유하는 것이 위험해질 수 있기 때문입니다.
이전의 가격 인상으로 인해 귀금속 거래 데스크에 할당된 신용 한도도 줄어들었다고 거래자들은 말했습니다. 거래 감소로 인해 시장 변동성이 증가했습니다. 이는 파생상품 시장의 활동이 가격에 불균형적인 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.
수석 시장 전문가인 Norman은 이러한 비정상적인 변동이 장기적으로 귀금속에 해로울 것이라고 말했습니다. 그는 "시장이라기보다 카지노에 더 가까운 느낌"이 드는 시장에서 투자자, 보석상, 산업 종사자들이 물러나면서 "머지않아 귀금속 거래 시장이 달 표면처럼 황폐화될 것"이라고 말했다.
목요일 은 가격은 온스당 70.9175달러로 20% 하락했습니다. 현물 금 가격은 3.7% 하락했다. 블룸버그달러지수는 0.3% 상승했다.