Financial Times에 따르면 Anthropic이 빠르게 성장하고 기업 고객의 관심을 끌면서 OpenAI의 기존 투자자 중 일부는 회사의 8,520억 달러 가치 평가를 의심하기 시작했습니다. OpenAI는 Anthropic의 경쟁 압력에 대응하여 비즈니스 초점을 기업 고객으로 전환하려는 노력을 강화하고 있지만 시장은 이러한 변화가 기존 가치 평가를 지원할 수 있는지에 대해 만장일치로 동의하지 않습니다.
보고서는 Anthropic의 연간 수익이 2025년 말 90억 달러에서 올해 3월 말 300억 달러로 단기간에 크게 증가했다고 지적했습니다. 이는 주로 개발자와 기업 고객을 위한 코딩 도구에 대한 수요 급증에 힘입은 것입니다. 두 회사 모두에 투자한 한 투자자는 Financial Times에 OpenAI의 최신 자금 조달에 대한 "합리적인" 논리를 찾으려면 향후 IPO 가치를 최소 1조 2천억 달러로 가정해야 하며, 이는 또한 Anthropic의 현재 가치인 약 3,800억 달러를 비교하면 더 매력적으로 보이게 한다고 말했습니다.
이러한 가치 평가 차이는 1차 시장을 넘어 2차 시장에도 반영됩니다. Anthropic 주식에 대한 투자자 수요는 현재 거의 "만족할 수 없을" 반면 OpenAI 주식은 할인된 가격으로 거래되기 시작합니다. 관련 2차 시장 플랫폼의 피드백에 따르면 Anthropic의 할당량은 공급이 부족한 반면 OpenAI의 유동성과 수요는 이전보다 훨씬 적습니다.
OpenAI 경영진은 가치 평가와 전망에 대한 의문에 맞서 싸우려고 노력해 왔습니다. OpenAI 최고 재무 책임자(CFO) Sarah Friar는 Financial Times에 회사가 최근 역사상 최대 규모의 사모 펀드 자금 조달 거래인 1,220억 달러의 자금 조달을 완료한 것 자체가 자본 시장이 여전히 OpenAI에 대한 강한 신뢰를 유지하고 있음을 보여준다고 강조했습니다. 그러나 모든 관찰자가 확신한 것은 아닙니다. 투자 회사인 Sapphire Ventures의 사장(두 회사 모두 주식을 보유하지 않음)의 Jai Das는 Financial Times와의 인터뷰에서 OpenAI를 "Netscape in AI"에 비유했다고 밝혔습니다. Netscape in AI는 한때 브라우저를 지배했지만 결국 Microsoft가 제치고 AOL에 인수되었으며 OpenAI의 파괴적인 운명에 대한 비유로 간주됩니다.
보고서는 또한 OpenAI CEO인 샘 알트만(Sam Altman)이 이러한 높은 가치 평가 압력과 시장 변동에 낯설지 않다고 언급했습니다. 그가 스타트업 액셀러레이터인 Y Combinator를 이끄는 동안 공격적인 가치 평가 추진으로 인해 일부 스타트업은 자금 조달 후반 단계에서 어려움을 겪었고 일부 스타트업은 높은 초기 가치 평가에 대한 약속을 지켰습니다. 오늘날 생성 AI 분야의 경쟁이 점점 치열해지고 선두 기업의 가치 평가가 점점 높아지는 상황에서 OpenAI와 Anthropic을 둘러싼 가치 평가 게임은 이러한 역사적 거울이 새로운 주기에 다시 등장하는 것으로 간주됩니다.