6월 8일 로이터 통신은 이번 주 엘론 머스크가 자신의 선구적인 비즈니스 스타일을 IPO 시장에 선보일 것이라고 보도했습니다. 그의 로켓 및 위성 제조 회사인 SpaceX는 다른 회사가 채택한 적이 없는 모델로 공개될 예정입니다.
스페이스X
SpaceX는 기록적인 750억 달러 규모의 상장 자금 조달을 통해 월스트리트의 전통적인 IPO 규칙을 깨뜨렸습니다. SpaceX IPO의 다섯 가지 주요 차이점은 다음과 같습니다.
1. IPO 가격대가 없다
SpaceX의 목표 가치는 약 1조 8천억 달러이며, 협상 불가능한 가격은 주당 135달러입니다. SpaceX는 투자자와의 로드쇼 미팅을 앞두고 가격을 책정했습니다. 과거 월스트리트는 일반적으로 시장 수요를 테스트하고 제공 가격 범위를 결정하기 위해 로드쇼를 사용했습니다.
이는 전통적인 IPO 프로세스에서 진정한 변화를 가져온 것입니다. "일반적으로 가격대는 투자자에게 출발점을 제공하고 회사가 로드쇼 중 피드백을 기반으로 조정할 수 있도록 해줍니다. 고정 가격으로 시작하면 로드쇼는 가격 발견 프로세스에서 판매 프로세스와 유사하게 변경됩니다." IPO 연구와 상장지수펀드를 전문으로 하는 Renaissance Capital의 수석 전략가 Matt Kennedy는 이렇게 말했습니다.
물론 회사의 주가 계획 실행 능력은 궁극적으로 시장 수요에 달려 있습니다. 최종 IPO 가격은 6월 11일 결정될 예정이며, 그 후 모든 것이 알려지며, 그 주식은 다음날 나스닥에서 거래되기 시작합니다.
2. 개인 투자자의 배당 비중이 크다
SpaceX는 새로운 주식 할당 목표를 변경하고 있으며 투자 은행에 IPO 인수 수수료를 줄이도록 압력을 가하고 있습니다.
일반적으로 수백만 달러의 자본금이 없는 일반 개인 투자자는 IPO 청약에 참여할 기회가 거의 없습니다. 그러나 앞서 로이터통신은 스페이스X가 발행량의 최대 30%를 개인 투자자에게 할당하는 방안을 검토하고 있다고 보도한 바 있다. 이는 머스크의 충성도 높은 팬층을 활용하기 위해 고안된 소매점 배치의 비정상적으로 큰 비율입니다.
앤커스 웰스 매니지먼트(Ankers Wealth Management)의 브라이언 제이콥슨 수석 경제 전략가는 "소매업의 규모가 너무 커서 이를 일종의 안전망으로 추구하려는 일반 투자자 그룹으로 볼 수 있다"고 말했다.
3. 주식 사전판매
서류에 따르면 SpaceX 직원들은 표준 6개월의 잠금 기간이 끝나기 전에 재고 중 일부를 단계적으로 판매할 수 있을 것으로 보이며, 이는 로켓 제조업체가 주가에 영향을 미치는 내부자 판매에 대해 크게 걱정하지 않음을 시사합니다.
거의 모든 상장이 새로 발행된 주식(즉, "1차 시장 발행")이었습니다. 두 가지 전략 모두 흔하지는 않지만 전례가 없는 것은 아닙니다. 머스크 자신도 약 1년 동안 자신의 주식을 동결해야 합니다.
4. 머스크는 많은 통제력을 가지고 있습니다.
머스크는 주식을 팔고 있지만 회사 경영권을 포기할 수는 없다.
전통적인 IPO는 일반적으로 회사에 대한 감독을 점차 확대합니다. 많은 기술 창업자들이 특별 등급의 슈퍼 의결권 주식을 통해 엄청난 영향력을 행사하는 반면, SpaceX의 투자 설명서에 따르면 머스크는 IPO 이후 회사 통합 의결권의 최대 85.1%를 보유할 것으로 나타났습니다.
이것은 시작에 불과합니다. CEO로서 머스크는 자신의 동의 없이 해고될 수 없습니다. 또한 SpaceX는 특정 법적 조치에 대한 최소 주주 기준을 설정하고 주주 제안을 제한하는 등 주주가 회사의 결정에 이의를 제기하는 것을 더 어렵게 만들기 위해 다양한 거버넌스 조항을 추가했습니다.
5. 사업이 아닌 사람에게 베팅하라
많은 투자자들은 SpaceX에 대한 투자를 특정 기술에 대한 베팅이 아니라 머스크 자신에 대한 베팅으로 보고 있습니다. 그들은 머스크를 정말 좋아합니다. 로이터 통신에 따르면 SpaceX는 750억 달러를 조달할 계획이며 해당 주식에 대한 시장 수요는 약 1,500억 달러에 달합니다.
SpaceX 자체는 핵심 사업이 결국 실제로 살아남을 수 있는지 여부를 아직 입증하지 못했습니다. 이 회사는 현재 AI 컴퓨터에 대한 막대한 투자로 인해 적자를 겪고 있으며, 회사의 향후 계획의 핵심 부분은 태양열 데이터 센터를 우주로 보내는 것입니다. 또한 SpaceX는 머스크가 화성 식민지화를 촉진하기 위해 막대한 재정적 인센티브를 설정했습니다.
현재 SpaceX의 가장 수익성이 높은 부문은 '스타링크' 위성 인터넷 사업이지만 이 사업은 아직 구축 단계에 있으며 시장 테스트를 받고 있습니다. 게다가 SpaceX의 미래 성공은 아직 테스트 중인 거대한 로켓인 스타십(Starship)에 크게 좌우됩니다.
그러나 SpaceX 임무의 '시적 성격'은 의심할 여지가 없습니다. 회사는 다음과 같이 설명합니다. "우리의 임무는 다중 행성 종으로서의 생명을 가능하게 하고, 우주의 진정한 본질을 이해하고, 의식의 빛을 별까지 확장하는 데 필요한 시스템과 기술을 구축하는 것입니다."