그런 사람이 있다면 그는 16세에 중국 과학기술대학 '청년반'에 입학해 25세에 박사학위를 취득하고 31세에 박사 지도교수가 되었으며 41세에 3000억 위안에 가까운 자산을 갖고 있다. 그는 학문적 성공과 금전적 성공을 모두 이뤘다. 그 사람이 왜 그렇다고 생각하나요? 기술로 Nvidia를 능가합니까? 당신의 가족이 강한 배경을 가지고 있기 때문에? 아니면 자본시장 투기에 근거한 것인가?

없음. 그는 "목이 막힌" 공급 삭감의 물결 속에서 중국에서 대량 생산할 수 있는 극소수의 "교체 가능한" AI 훈련 칩 중 하나를 만들었다는 사실에 의존합니다.

그의 이름은 Chen Tianshi이고 그가 만든 Cambrian은 중국 과학 기술 혁신위원회의 역사를 다시 썼습니다.

6월 30일, Cambrian은 주당 1,595.55위안으로 마감했으며, 총 시장 가치는 1조 25억 위안에 달해 시장 가치가 1조 위안을 넘는 과학기술혁신위원회의 첫 번째 회사가 되었습니다. Chen Tianshi 회장의 순자산도 증가했습니다. 지분 29.34%를 보유한 그의 개인 자산은 3000억 위안에 육박한다. 올해만 보면 캄브리안 주가 누적 상승률이 75%에 달해 불과 반년 만에 진천시가 1200억 달러를 벌었다는 뜻이다.

Zhipu AI, MiniMax, Zero One Wish 등 AI 스타트업의 창업자들이 함께 춤을 춥니다. 이들의 순자산은 새로운 컴퓨팅 성능 급증 및 가치 개편과 함께 지난 6개월 동안 수백억 달러나 급증했습니다.

그러나 이러한 기술 회사 중에서 Cambrian은 여전히 ​​가장 특별한 회사입니다. 이는 과학기술혁신위원회(Science and Technology Innovation Board)의 첫 번째 하드 기술 주식이며 전체 A주 시장에서도 총 시장 가치가 1조를 초과합니다.

오랫동안 A주의 "조 클럽"은 전통적인 산업을 위해 유보되어 왔습니다. 과거 목록을 살펴보면 이전에 목록을 지배했던 사람들은 항상 술을 파는 사람들, 은행을 열고, 석탄을 채굴하고 정유소를 운영하는 사람들이었다는 것을 알 수 있습니다.

캄브리아기의 출현은 자본 시장의 '미학'에 근본적인 변화를 가져올 수 있습니다. 부 창출의 논리는 '자원에 의존, 배경에 의존, 산업 독점에 의존'에서 '기술에 의존, 지식에 의존, 외부 봉쇄 깨기'로 전환되고 있습니다.


셀프 미디어의 맥락에서 "돈을 벌다"라는 피상적인 이야기를 제쳐두고, 캄브리아기는 어떻게 1조 달러의 시장 가치를 지원할 수 있습니까?

우선 캄브리안은 양산형 칩을 내놨다.

지난 2년 동안 Cambrian은 Siyuan 590과 690이라는 두 개의 AI 칩을 연속으로 출시했습니다. 작년에 거의 10만 대를 출하한 Siyuan 590을 예로 들어 보겠습니다. 엔비디아가 2020년 출시하는 A100을 타깃으로 한다. 여러 평가기관의 데이터에 따르면 성능은 A100의 약 80~90% 수준에 이르렀다.

Siyuan 시리즈는 아직 NVIDIA의 최신 Blackwell 아키텍처보다 한 세대 뒤떨어져 있지만, 그 임무는 능가하는 것이 아니라 국내 대형 모델 제조업체의 "사용 가능한 카드 없음"이라는 실존적 불안을 해결하는 것입니다.

대규모 납품으로 Cambrian의 8년 손실 기록이 역전되었습니다. 2025년에 회사는 처음으로 연간 이익을 달성했습니다. 2026년 1분기까지 한 분기에 순이익이 10억 위안을 넘어 전년 대비 185% 증가했습니다. '금을 먹는 짐승'에서 '돈 찍어내는 기계'로의 극적인 반전은 즉각 자본시장의 광란을 촉발시켰다.

둘째, 캠브리안은 국내 대체 배당금을 거두었습니다.

잘 알려진 이유로 인해 국내 대형 모델 제조업체는 NVIDIA의 최첨단 AI 칩을 확보할 수 없습니다. 하지만 글로벌 대형 모델 경쟁이 본격화되고 있다. 각 회사는 "군사력을 확장하고 전쟁을 준비"하고 있으며 컴퓨팅 파워에 대한 열망은 최고조에 달했습니다.

예를 들어, 대형 모델 회사의 제품 반복 속도가 최근 둔화 조짐을 보이고 있습니다. 업계 일각에서는 '카드가 부족해 훈련 단계가 막혔기 때문'이라고 추측하기도 했다.

한편으로는 "살 수 없다"는 현실적인 딜레마가 있고, 다른 한편으로는 "반드시 계산해야 한다"는 경쟁 압력이 있습니다. 국내 대형 모델사들은 국산 AI 칩에만 의지할 수 있다. "대체 솔루션"을 제공할 수 있는 몇 안 되는 국내 기업 중 하나인 Cambrian은 자연스럽게 이러한 엄청난 과잉 수요를 수용하게 되었습니다.

컴퓨팅 파워가 '디지털 석유'가 된 오늘날, 국내 주요 제조업체와 AI 신생 기업들은 캠브리안의 구현을 촉구하기 위해 줄을 섰습니다.


하지만 1조 달러의 시가총액에도 불구하고 물리학의 법칙과 비즈니스 현실은 변하지 않을 것입니다. Nvidia와 비교할 때 Cambrian에는 여전히 극복해야 할 세 가지 장애물이 있습니다.

첫째, 제품은 "사용 가능"에서 "사용하기 쉬운" 제품으로 바뀌어야 합니다.

실험실이나 기자회견에서 눈길을 끄는 매개변수를 보여주는 것을 "사용 가능"이라고 합니다. 하지만 실제 배치에서는 수만 개의 칩이 체인을 깨지 않고 한 달 동안 두뇌처럼 작동해야 '유용하다'고 할 수 있다. 국내 AI 칩이 '단일 카드 런스루'에서 '만 카드 클러스터'로 도약하더라도 클러스터의 엔지니어링 안정성은 여전히 ​​테스트에 직면해 있습니다. 중간에 문제가 발생하면 전체 훈련 작업이 강제로 중단됩니다. 3~6개월마다 대형 모델을 업그레이드해야 하는 혁신의 맥락에서 기업은 그러한 시간 비용을 기다릴 여유가 없습니다.

둘째, 기술이 '중급'에서 '고급'으로 이동해야 합니다.

이것이 캄브리아기의 가장 무력한 문제이다. 첨단 장비의 한계로 인해 Siyuan 시리즈 칩은 오랫동안 7nm 공정을 유지해야 합니다. 최신 Siyuan 690도 공정의 낙후성을 보완하기 위해 첨단 패키징 기술에 의존해야 합니다. 그러나 7nm의 물리적 한계 아래에는 칩의 트랜지스터 밀도와 전력 소비에 대한 상한선이 있습니다. NVIDIA는 TSMC의 4nm 공정과 SK Hynix의 HBM 고대역폭 메모리를 사용하여 세계 최고의 리소스를 통합할 수 있습니다. 전체 산업 체인에서 이런 종류의 생태적 세대 격차는 캄브리아기 시대의 하드 기술 회사가 "확률에 반해 운명을 바꿀 수 있는" 것이 아닙니다.

셋째, 시스템은 '칩'에서 '에콜로지'로 이동해야 합니다.

NVIDIA의 진정한 해자는 그래픽 카드의 속도가 아니라 거의 20년 동안 세계를 지배해 온 CUDA 생태계를 보유하고 있으며 모든 대형 모델 회사를 이 "기본 운영 체제"에 단단히 묶어 놓았다는 것입니다. 국내 기업의 경우 비즈니스 코드를 CUDA에서 Cambrian의 BANG 시스템으로 마이그레이션한다는 것은 막대한 시간과 인건비를 투자한다는 것을 의미합니다. DeepSeek보다 더 강력한, 국내 컴퓨팅 파워에 적응하기 위해 Wanka 클러스터 소프트웨어 시스템을 상향식으로 재구성해야 했고, 이는 심지어 신형 V4의 출시 리듬에 직접적인 영향을 미쳤습니다.

기본 소프트웨어와 물리적 한계에 대한 이러한 엄격한 제약은 Cambrian의 문제일 뿐만 아니라 전체 중국 기술 산업의 공통된 제안이기도 합니다.


Chen Tianshi는 반년 만에 1,200억 위안을 모았습니다. 이는 사람들이 Wang Jianlin의 유명한 말인 "칭화대와 북경대보다 대담한 것이 낫다"는 말을 떠올리게 합니다.

용기로 토지를 봉쇄하고 배경으로 통관을 하는 것이 부동산시대 부의 논리였다. 하지만 AI 시대에는 '대담함'은 더 이상 통하지 않는다. '칭화대학교와 북경대학교'는 거의 AI 스타트업의 표준이 됐다. 지식과 기술이 자본시장의 부 창출의 새로운 논리를 다시 쓰고 있습니다.

그러나 갑작스러운 부의 이면에는 캄브리아기의 1조 달러 시가총액이 '신임투표'이자 '활화산'이다.

300배가 넘는 주가수익비율은 자본시장이 향후 몇 년 동안의 기대를 미리 실현했다는 의미입니다. 자본의 카니발은 한순간이다. Cambrian 제품 반복 및 대량 생산 납품이 약간 지연되면 지속 불가능한 높은 기대치는 즉시 역효과를 낳을 것입니다.

41세의 Chen Tianshi에게 가장 영광스러운 부의 전반기가 끝났습니다. 진정한 하드코어 장기전이 이제 막 시작되었습니다.