메모리반도체 산업은 혹독한 겨울을 이겨내고 경기수요 개선을 경험하고 있습니다. DRAM 가격 인상이 다가오고 있으며, 가격은 20% 인상될 것으로 예상된다. 3일 언론보도에 따르면 메모리모듈업계 소식에 따르면 삼성전자, 마이크론 등 주요 메모리 제조사들이 2024년 1분기 D램 가격을 인상할 계획이며, 그 폭은 15~20% 범위가 될 것으로 예상된다.

업계 분석가들은 이번 움직임이 주로 수익성 개선을 위한 것으로 보고 있으며, 가격 인상의 초점은 NAND 플래시에서 DRAM, 특히 DDR4와 DDR5 두 가지 유형으로 옮겨갈 것으로 보고 있습니다. 이러한 메모리 가격 상승 추세는 2024년 말까지 지속될 것으로 예상된다.

모건스탠리는 삼성전자가 메모리 가격 인상을 통해 이익률을 급격히 높일 것으로 예상하고, 삼성전자의 이익 전망치를 상향 조정했다.

공급은 바닥, 수요는 회복

보도에 따르면, 이전의 DDR4 재고가 많았고 시장 가격이 약세로 인해 2024년 상반기에는 DDR4와 DDR5의 가격이 인상될 것으로 예상됩니다. 12월 DRAM 견적은 2~3% 소폭 인상에 그쳤지만, 여전히 3DTLC NAND의 10% 인상에 비하면 현저히 낮습니다. DDR3의 경우, 상대적으로 안정적인 생산능력과 수요로 인해 가격 상승폭은 상대적으로 완만할 것으로 예상되는 반면, NAND의 경우 아직 확실하지는 않지만 상승폭이 지속적으로 확대될 것으로 예상된다.

국내 주요 D램 제조사들은 2023년 하반기 D램 생산성을 2분기 연속 감소시켰고, 웨이퍼 생산량은 4분기에 최저치를 기록했다. 예를 들어 삼성의 4분기 D램 생산량은 2023년 1분기의 70% 정도에 불과하고, 첨단 공정의 생산량도 점차 늘리고 있다.

메모리반도체 산업은 혹독한 겨울을 이겨내고 경기수요 개선을 경험하고 있습니다. 휴대폰과 서버에 대한 수요가 점차 반등하면서 2024년에도 DRAM 시장의 공급 타이트는 계속될 것으로 예상됩니다. 현재 업스트림 원 제조사들은 DRAM 견적을 늘릴 계획이고, 다운스트림 고객들은 저가 재고를 보충하고 재고를 확보하기 시작했습니다.

Morgan Stanley는 이전 보고서에서도 다음과 같이 지적했습니다.

다운스트림 고객이 재고를 보충하기 시작했습니다. 중국 스마트폰 OEM은 2024년 1분기에 주문이 크게 증가할 것이며 컴퓨터 ODM/OEM도 재고를 구축하고 있습니다. 스마트폰 제조사들의 재고 보충으로 인해 가격이 상승하고 재고가 정상 수준으로 회복될 전망이다(모바일 DRAM은 4~6주, NAND는 6~7주 소요).

수요와 공급의 관점에서 보면 스토리지 제조업체가 생산량을 크게 줄인 후에는 생산량이 수요보다 훨씬 적습니다. 수요가 좋아지면서 2024년 가격 인상 전망은 더욱 명확해질 전망이다.

아울러 모건스탠리는 인공지능 수요가 메모리반도체 가격을 더욱 상승시킬 것이라고 지적했다. 인공지능 애플리케이션은 대부분 클라우드에 배치되지만, 2024년부터 엣지 수요가 점점 더 보편화될 것이며(모바일 인공지능) 점차 스마트폰 업그레이드 주기에 진입할 수도 있습니다.

수요는 아직 안정되지 않았지만, 메모리 주가는 낙관 국면에 진입하기 시작했습니다.

그러나 시장 수요는 아직 안정되지 않았습니다. DRAM 가격이 NANDWafer만큼 크게 오를 수 있을지는 설 이후에도 지켜볼 필요가 있습니다.

업계에서는 시장의 실제 구매력이 완전히 회복되지 않았고 거래 수요가 단기적으로 상대적으로 정체된 것으로 보고 있다. 1분기 상반기와 설 연휴 전까지 단말기 시장은 관망세를 유지할 것으로 예상된다. 1~2분기가 중요할 것이다. 주요 응용 분야의 수출 수요가 원활하게 연결되면 메모리 산업의 번영이 정착되고, 메모리 산업의 공급 부족은 불가피할 것입니다. OEM 공장에 공급되는 계약 가격에는 2분기 DRAM 증가세가 충분히 반영될 것으로 예상된다.

Morgan Stanley는 주당순이익 증가율이 전년 대비 가속화됨에 따라 메모리 주식이 더 나은 성과를 거두는 경향이 있다고 믿고 있습니다. 이제 그들은 이제 막 중간주기/낙관적 단계에 진입했습니다. D램 현물가격은 전년 동기 대비 -16%로 여전히 고점 수준과는 거리가 멀다. 밸류에이션을 제쳐두고, 메모리 칩 주기는 2023년 1분기 최저치에서 회복되었으며 2024년에는 더욱 개선될 것입니다.

미국 메모리 주식은 이제 이전 주기보다 훨씬 저렴해졌고, 메모리 칩 산업은 가속화된 순환 성장과 대폭적인 수요 증가의 시기로 진입하게 될 것입니다.