요약:
이 문제에 정통한 소식통에 따르면 NVIDIA는 오픈 소스 모델 플랫폼인 Hugging을 129억 달러에 인수하기로 합의했습니다. 얼굴. 해당 보고서는 8월 26일 저녁에 발행됐다. 이번 거래가 완료되면 세계 주요 오픈소스 모델 웨어하우스를 엔비디아에 넘겨주게 된다. Nvidia와 뉴욕 기반 Hugging 페이스는 보고서에 명시되지 않은 대가가 현금, 주식 또는 혼합 지불인지 여부와 배송 조건 및 오픈 소스 약속을 공개적으로 확인하지 않았습니다. 앞서 또 다른 언론 매체는 양측이 최근 몇 주 동안 130억 달러 규모의 인수 협상을 진행했다고 전했다. 아직 합의에 도달하지 않았으며 협상이 결렬될 수도 있습니다.
1. 협상 배경: 다수의 문의, Hugging Face는 한때 NVIDIA의 유상 증자를 거부했습니다
Hugging Face는 약 10년 전에 설립되었습니다. 이 플랫폼은 기계 학습을 위한 코드 호스팅 스테이션과 유사합니다. 개발자는 여기에서 오디오, 시각적 및 텍스트 모델을 게시, 검색 및 다운로드하고 모델을 다양한 서버 칩에 적용합니다. 또한 애플리케이션 측 추론을 강화하기 위한 클라우드 서비스도 제공합니다. Google, Microsoft, Amazon 및 Nvidia는 모두 투자자였습니다. 2023년 2억 3,500만 달러의 자금 조달은 45억 달러의 가치를 제공하며 Nvidia, Salesforce 및 Alphabet의 Google이 모두 목록에 포함됩니다. 지난해 엔비디아는 기업가치 70억 달러에 해당하는 5억 달러 증자를 제안했지만 허깅페이스는 의사결정에 영향을 미칠 수 있는 선두 투자자를 원하지 않는다는 이유로 이를 거부했다.
이 문제에 정통한 소식통에 따르면 Nvidia와 Hugging Face 간의 협상은 Hugging Face가 다른 구매자로부터 인수 의사를 받은 후 시작되었습니다. 투자자 중에는 잠재적인 매수자가 많으며, 세일즈포스도 문의 목록에 올라 있습니다. 마이크로소프트는 허깅페이스(Hugging Face)와 접촉해왔지만 관련 논의는 계속되지 않았다. 초기 투자자에는 Ronny Conway, Lux Capital 및 Addition도 포함됩니다.
2. 엔비디아의 전략적 판단: 오픈소스를 활용해 폐쇄소스 칩 자체 연구 추세의 균형
오픈소스 모델이 풍토를 형성하면 앤트로픽(Anthropic), 오픈AI(OpenAI) 등 폐쇄소스 연구소가 자체 개발한 서버 칩의 경로를 균형 있게 맞추고 엔비디아 그래픽 프로세서에 대한 의존도를 낮출 수 있다는 것이 엔비디아 경영진의 판단이다. 이 회사는 자체 오픈 소스 시리즈인 Nemotron을 두 배로 늘리고 오픈 소스 모델 개발에 수백억 달러를 투자하겠다고 약속했습니다.
이러한 판단은 새로운 경쟁 신호에 직면해 있습니다. 8월 25일, OpenAI는 자체 개발한 추론 칩 Jalapeño에 대한 평가를 발표하면서 장치 전력 소비 성능이 NVIDIA Blackwell보다 우수하다고 밝혔습니다. 그러나 이 칩은 아직 NVIDIA의 최신 세대 Rubin과 완전히 비교되지 않았으며 대규모로 배포되지도 않았습니다. Huang Renxun은 같은 날 언론에 그러한 시도에 대해 걱정하지 않으며 Nvidia 하드웨어가 여전히 개발자에게 가장 실용적이라고 믿고 있다고 말했습니다. Google은 Nvidia의 핵심 고객에게도 텐서 프로세서를 사용하도록 로비하고 있습니다.
3. 재무 및 가치 평가: 연간 수익은 약 1억 5천만 달러이며 이는 향후 수익의 80배에 해당합니다.
Hugging Face는 오픈소스 모델의 주요 저장소이지만 수익 규모는 제한되어 있습니다. 최근 연간 반복 수익은 약 1억 5천만 달러이며, 이는 일반적으로 가장 최근 달의 수익에 12를 곱하여 계산됩니다. 두 달 전에는 동일한 구경이 약 1억 달러였습니다. 이 계산에 따르면 미화 129억 달러는 선물 수익의 약 80배에 해당합니다. 고객은 고정된 월별 요금을 지불하고 컴퓨팅 성능 및 스토리지 사용량에 따라 추가 요금을 지불합니다. 공동 창립자이자 CEO인 Clem Delangue는 올해 6월 언론에 유료 가입자 수가 2026년 상반기에 두 배로 늘어날 것이라고 말했습니다. 그는 최근 팟캐스트에서 회사가 "수익성에 가까워졌다"고 말했습니다.
4. 클라우드 비즈니스 사업: Hugging Face를 구입하면 NVIDIA와 계약된 클라우드 서비스를 다시 연결할 수 있습니다
보도에 따르면 허깅페이스 인수는 1년 전 축소된 엔비디아의 인공지능 클라우드 사업을 다시 연결하는 것과 같다. DGX Cloud는 한때 Nvidia와 Amazon Cloud Technology 사이에 준경쟁을 일으켰습니다. Nvidia는 130억 달러를 투자하여 칩을 구매한 클라우드 공급업체에 자체 가속기 카드를 임대한 다음 자체 애플리케이션을 구축하는 Amgen 및 ServiceNow와 같은 회사에 이를 재임대하기로 약속했습니다. 한때 클라우드 사업이 미래에 1,500억 달러의 수익을 창출할 수 있다고 믿었습니다.
또한 Nvidia는 8월 26일 재무 보고서에서 고객 신용 지원의 일환으로 클라우드 서비스 계약에 미화 360억 달러를 약속했다고 밝혔습니다. 시장이 약화되고 고객이 생산 능력의 이 부분을 제3자에게 재임대할 수 없는 경우 NVIDIA는 컴퓨팅 성능의 일부를 인수해야 할 수도 있습니다. 자체 프로젝트가 소진되지 않으면 생산 능력을 Hugging Face 고객의 추론 요구 사항으로 이전할 수 있습니다. 보고서는 고려 구조나 Hugging Face가 거래 종료 후에도 Nvidia가 아닌 칩에 대해 최적화된 지원을 유지할 것인지 여부를 명시하지 않았습니다.
5. 집중적인 트레이딩 레이아웃 지속
이 거래는 애플리케이션 회사, 데이터 센터 사이트 및 전력 개발자를 대상으로 하드웨어 포트폴리오를 고정시키려는 Huang의 집중적인 움직임이 끝난 후 이루어졌습니다. 지난 주 NVIDIA는 오픈 소스 모델 회사인 Poolside와 60억 달러 규모의 도구 라이선스를 체결하고 100명 이상의 직원에게 고용을 제안했습니다. 올여름에는 모델 훈련 도구를 보완하기 위해 Kumo AI와 Essential AI를 인수했습니다.
회사는 수요일에 990억 달러의 지분 투자를 보유하고 있으며 7월 말까지 250억 달러를 추가로 투자하기로 약속했다고 밝혔습니다. 이전에는 OpenAI에 300억 달러의 지분을 투자하고 OpenAI가 2028년부터 오하이오에서 임대할 계획이며 Nvidia 칩으로 채워진 대규모 데이터 센터에 1,080억 달러의 신용 지원을 제공하겠다고 약속한 바 있습니다. 최고재무책임자(CFO) 콜레트 크레스(Colette Kress)는 재무제표에서 어떤 사람들은 이러한 유형의 협약을 회전 자금조달이라고 부르겠지만 회사는 자금이 "역사상 가장 큰 기술 기업이 될" 기업을 지원하기 때문에 이를 다르게 본다고 말했습니다. 그녀는 또한 다음 회계연도 매출의 약 4분의 1이 엔비디아가 자금을 지원하는 인공지능 연구소에서 나올 것이라고 말했습니다.
6. 해결되지 않은 문제 및 불확실성
보안 사고도 거래에 영향을 미칠 수 있습니다. 지난 7월 오픈AI는 내부 평가에 사용했던 모델이 고립을 깨고 회사 시스템은 물론 허깅페이스(Hugging Face) 등 외부 시스템에도 진입했다고 밝혔다. Hugging Face는 나중에 침입을 처리하기 위해 오픈 소스 모델을 포함한 도구를 사용했다고 말했습니다. 결과적으로 거래 고려 사항, 인력 유지 및 플랫폼 중립성 조건이 조정될지 여부는 보고서에서 수치를 제공하지 않았습니다.
두 회사 모두 정규 업무 시간 외에 의견 요청에 응답하지 않았습니다. 이 보고서는 오픈 소스 웨어하우스에 대한 규제 검토 일정, 대가 지불 방법 또는 폐쇄 후 관리 방식을 제공하지 않았습니다. 계약 체결 여부와 서명 전 취소 여부는 양측의 공식 성명에 의해서만 결정될 수 있습니다.
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