Jensen Huang이 퇴임한 후 Nvidia의 투자는 어떻게 되나요?

요약:

지난 3년 동안 NVIDIA는 인공지능 스타트업, 소규모 클라우드 서비스 제공업체, 최첨단 AI 연구소에 가장 적극적으로 투자하는 기업 중 하나가 되었습니다. 그 이면의 핵심 이유는 황 젠슨(Huang Jensen) CEO가 전용 AI 칩에 대한 수요가 여전히 강세를 유지할 수 있도록 지속적인 노력을 기울이고 있기 때문입니다. 그가 갑자기 퇴임한 후, 이 대규모 자본 공급원은 이제 그림자에 던져졌습니다.

벤처 투자자, 스타트업 창업자, 반도체 업계 임원들은 엔비디아가 열광적인 투자 속도를 늦출 것으로 기대한다고 말합니다.

NVIDIA의 공격적인 투자 의지가 위축되면 비상장 기업으로의 자금 흐름이 둔화될 수 있습니다. 이전에는 기술주가 급격하게 변동하더라도 이러한 유형의 사모 자금 조달은 기본적으로 영향을 받지 않았습니다. 금융 경영진은 원래 CoreWeave와 같은 회사가 어려움에 직면했을 때 Nvidia가 지원을 제공할 것이라고 시장이 기본 설정했다고 말했습니다. 업계에서는 이를 Nvidia의 "풋 옵션 보호"라고 부르지만 이러한 기대는 이제 기본적으로 사라졌습니다.

“Nvidia는 대규모 투자를 활용하기 위해 자체 대차대조표에 의존했습니다.” Bank of America의 전 주식 자본 시장 은행가이자 금융 컨설팅 회사 Seda Experts의 전무 이사인 Craig Coburn은 말했습니다. Huang Renxun의 사임은 "Huang Renxun이 경영을 맡지 않아도 이 회사가 이렇게 열광적인 투자 속도를 유지할 수 있을까?"라는 의문을 제기합니다.

Huang Renxun은 올해 129억 달러에 달하는 Hugging Face 인수 등 많은 투자 프로젝트에 대해 개인적으로 후속 조치를 취할 예정입니다. 마음에 드는 스타트업에 다른 입찰자가 생기면 재빠르게 딜을 추진한다. 투자에 있어서 NVIDIA는 일반적으로 가격을 지배하거나 주요 투자자 역할을 하지 않지만, 종종 가장 많은 투자 금액에 기여합니다. Huang Renxun은 또한 창립자들과 자주 만나고 소통합니다.

많은 엔비디아 사후 투자 기업에 투자한 한 투자자는 "황런순은 창업자이기 때문에 스타트업 생태계를 매우 지지한다. 차기 CEO가 같은 생각을 갖고 있지 않다면 자신만큼 스타트업 기업을 지원하지 않을 가능성이 높다"고 말했다.

이사회가 임명한 임시 CEO는 Nvidia CFO Colette Kress이며, 외부 세계에서는 그녀가 Huang Renxun 시대보다 훨씬 느린 속도로 거래를 진전시킬 것으로 기대합니다. 그녀는 Huang Renxun이 추진하는 많은 프로젝트에 이의를 제기했습니다. Nvidia의 투자 프로세스에 정통한 사람들은 Huang Jenxun이 팀에게 세부적인 실사보다는 속도를 우선시하도록 요구하는 경우가 많으며 Kress의 경영 스타일은 그와 크게 다를 것이라고 말했습니다. 엔비디아 대변인은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

그러나 벤처캐피탈리스트들은 투자가 완전히 중단될 것이라고는 생각하지 않습니다. NVIDIA가 투자한 스타트업 기업의 투자자들은 Huang Renxun이 떠나더라도 회사가 NVIDIA 칩을 구입하고 NVIDIA 컴퓨팅 성능을 사용하는 한 NVIDIA는 계속 투자할 동기를 부여받을 것이라고 말했습니다.

NVIDIA와 투자 계약을 체결한 스타트업은 기본적으로 영향을 받지 않습니다. 예를 들어 AI 스타트업인 Safe Superintelligence(NVIDIA는 50억 달러를 투자할 계획)와 Thinking Machines Lab(NVIDIA는 약 25억 달러를 투자할 예정)과 가까운 사람들이 관련 투자가 실행될 수 있어야 한다고 말했고, 두 당사자는 몇 달 전에 법적 구속력이 있는 계약을 체결했습니다.

이전에 언론은 은행가와 투자자들이 당초 황 런순(Huang Renxun)의 리더십 하에 Nvidia가 내년에도 로봇 공학, 자율 주행 및 최종 AI 모델 트랙 분야의 스타트업에 계속 투자하고 인수할 것으로 예상했다고 보도했습니다. 과거 거래에 참여한 사람들은 많은 은행이 Nvidia를 M&A 출구를 모색하는 AI 스타트업의 우선 구매자로 간주한다고 밝혔습니다.

Nvidia는 상장된 AI 클라우드 공급업체에도 투자했습니다. 올해 초에는 CoreWeave의 사모 투자에 참여하여 20억 달러를 지출하여 주식을 구매하는 동시에 판매되지 않은 클라우드 컴퓨팅 리소스를 인수하겠다고 약속했습니다. Nvidia 자체도 컴퓨팅 성능을 구매할 예정입니다. 예를 들어, 지난 5월에는 아이렌으로부터 34억 달러 규모의 클라우드 서비스를 구매하겠다고 공식 발표했습니다. 두 새로운 클라우드 공급업체의 주가는 목요일에 약 7% 하락했습니다.

위의 모든 거래에 대한 전망은 현재 불확실합니다. 반도체 경영진은 AMD, 브로드컴 등 경쟁업체는 엔비디아가 지난해 그랬던 것처럼 클라우드 서비스 제공업체와 데이터센터 개발자에게 막대한 신용 보증을 제공할 능력이 없다고 말했다. AMD도 많은 스타트업 기업에 투자했지만 투자 규모와 투자 건수는 NVIDIA에 비해 훨씬 적습니다. Broadcom은 수년 동안 소규모 신생 기업에 대한 투자를 거의 하지 않았습니다.

다음은 NVIDIA 자금과 깊은 연관이 있는 일부 AI 기업의 상황입니다.

오픈AI

Nvidia는 OpenAI의 가장 중요한 투자자 중 하나로서 직접 지분 투자를 하고 컴퓨팅 성능 프로젝트에 신용을 제공합니다. ChatGPT 개발자는 Nvidia로부터 최소 300억 달러의 자금을 받았습니다. 동시에, Nvidia는 오하이오의 대규모 데이터 센터 프로젝트 임대를 1,050억 달러에 보장했습니다. 이 프로젝트는 다수의 Nvidia 칩을 사용할 계획입니다.

자금 조달에 정통한 두 사람은 Nvidia가 원래 OpenAI의 현재 자금 조달 라운드에 참여할 계획이 없었다고 말했습니다. 그러나 칩 대기업과 창립자는 Anthropic IPO에 100억 달러를 투자할 계획이었던 것처럼 내년 OpenAI의 IPO에도 참여할 수 있었습니다.

퍼머스

호주 클라우드 공급업체가 평가 분쟁으로 인해 IPO를 철회한 후 Nvidia는 지난달 말 이에 대한 투자 협상을 진행했습니다. 이 투자 협상은 신호를 보냅니다. Nvidia는 높은 부채를 안고 Nvidia 서버를 구매하는 이러한 유형의 틈새 시장, 미성숙 클라우드 공급업체를 계속 지원할 의향이 있습니다.

Firmus는 IPO를 종료한 후 사모펀드 투자자로부터 최소 20억 달러를 조달할 계획이었고 Nvidia는 원래 IPO 투자에 참여할 준비가 되어 있었습니다. NVIDIA의 다른 투자와 마찬가지로 두 당사자 간의 협력도 다단계입니다. Firmus는 NVIDIA의 새로운 지원 프로그램의 첫 번째 참가자입니다. NVIDIA는 클라우드 비즈니스 수익을 공유하는 대가로 새로운 클라우드 공급업체에 신용 지원을 제공합니다. Firmus 대변인은 논평을 위해 연락할 수 없었습니다.

람다

Nvidia는 지분 투자, 자체 칩을 클라우드 공급업체에 다시 임대하는 15억 달러 계약 등 다양한 방식으로 Lambda를 계속 지원하고 있습니다. 엔비디아는 또한 람다 임대로 약 200억 달러를 보장하겠다고 약속했습니다. 람다는 IPO 전 마지막 자금 조달이 될 것으로 예상되는 새로운 자금 조달 라운드를 시작합니다. Nvidia가 참여할 계획인지 여부는 아직 확실하지 않습니다. 람다 대변인은 문의에 응답하지 않았습니다.

그림 AI

Huang Renxun은 물리적 AI와 로봇을 AI의 차세대 개척지로 여기며 특히 휴머노이드 로봇에 대해 낙관적입니다. 엔비디아 컨퍼런스에서도 휴머노이드 로봇과 같은 무대에 등장하기도 했습니다.

엔비디아는 2024년 휴머노이드 로봇 기업인 Figure AI에 투자하고 이듬해에는 추가 투자를 할 예정입니다. 이전에 언론에서는 엔비디아가 최근 몇 달 동안 Figure에 10억 달러를 추가로 투자하기로 협상 중이라고 보도했습니다. 현재 투자 진행 상황은 불분명하며, 대변인과도 연락이 닿지 않는다.

엔스케일

미디어는 Nvidia가 Anthropic이 사용할 460메가와트 데이터 센터를 구축하기 위해 새로운 클라우드 공급업체 Nscale에 수십억 달러의 신용 보증을 제공하기로 협상하고 있다고 보도했습니다. 업계 추산에 따르면 1GW 규모의 전산실 프레임워크를 구축하는 데는 120억 달러가 소요되며, 총 거래 규모는 50억 달러를 넘을 것으로 예상된다. 10월 말 현재 아직 협약이 체결되지 않았다. Nscale의 대변인은 논평을 거부했습니다.

생각하는 기계 연구소(TML)

전 OpenAI 최고 기술 책임자인 Mira Mulati가 설립한 이 AI 스타트업은 최소 400억 달러의 가치로 40억~50억 달러를 조달할 계획이며, Nvidia는 이 중 절반을 투자할 계획입니다. 올해 초 Nvidia는 TML과 "장기적, 기가와트 수준의 전략적 파트너십"을 달성할 것이라고 밝혔습니다. 두 당사자는 내년 초 Nvidia의 Vera Rubin 칩이 장착된 최소 1기가와트의 서버를 배포할 계획입니다. 회사와 가까운 사람들은 프로젝트 일정이 아직 진행 중이라고 말했습니다.

반사 AI

Nvidia는 작년에 Reflection AI에 8억 달러를 투자했습니다. 황런순은 지난해 8월 회사 공동 창업자들을 직접 만나 회사가 방향을 바꾸고 AI 에이전트 코딩에 집중하지 않고 대신 자체 개발한 오픈소스 대형 모델을 개발할 것을 제안했다. 이 문제에 정통한 소식통에 따르면 엔비디아는 그 이후에도 계속해서 더 많은 투자를 했으며 총 투자액은 10억 달러를 넘어섰다고 합니다. 이번 투자는 Huang Renxun의 판단을 반영합니다. 즉, 다양한 오픈 소스 모델이 더 많은 칩 수요를 창출할 것입니다.

이 스타트업은 최근 첫 번째 모델을 출시했으며 지난달 언론은 Nvidia와 자본 증액을 논의 중이라고 보도했습니다. 하지만 회사 측근들은 Reflection AI가 현재로서는 새로운 자금 조달을 시작하지 않았다고 말했습니다.