10월 24일 화요일 미국 주식 시장이 마감된 후, 디지털 광고 및 검색 분야의 거대 기업이자 Google의 모회사인 Alphabet이 2023년 3분기 재무 보고서를 발표했습니다. 구글 주가는 화요일 1.7% 상승해 지난 화요일 이후 손실이 거의 만회됐다. StreetAccount 통계에 따르면 Google의 수익과 수익은 지난 20분기 중 13분기에서 시장 기대치를 초과했습니다.

주당 순이익은 미화 1.55달러, 총 수익은 미화 766억 9천만 달러로 모두 시장 기대치를 초과했지만 종소리 이후 5% 이상 하락했습니다. 데이터에 따르면 클라우드 사업 매출은 84억1000만 달러로 예상 86억 달러보다 낮았다.

지난 7월 말 2분기 보고서가 발표된 이후 주가는 약 12% 상승해 같은 기간 S&P 500 지수 누적 하락률 7.5%를 능가했다. Google은 또한 주가가 57% 이상 상승하고 S&P 500 지수가 10% 이상 상승했으며 Nasdaq Composite Index가 25% 이상 상승하는 등 올해 현재까지 가장 실적이 좋은 대형 기술주 중 하나입니다.

수익에 앞서 월스트리트의 기대: 광고 및 클라우드 컴퓨팅 수익 모두 매년 성장할 것

월스트리트는 3분기에 회사의 전체 비즈니스 조직에서 경영 조정과 해고를 단행한 후 일반적으로 Google의 수익이 4분기 연속으로 한 자릿수 비율로 떨어진 후 두 자릿수 비율 성장으로 돌아갈 것으로 예상합니다.

시장 기대치는 조정 주당 순이익이 1.45달러로 전년 동기의 1.06달러와 비교됩니다. 매출은 전년 대비 10% 증가한 760억 달러로 예상된다.

TAC의 트래픽 확보비용은 126억3천만달러로 추산된다. TAC를 제외한 매출은 630억 달러로 지난해 같은 기간 573억 달러보다 10% 증가할 것으로 예상된다.

이 중 광고 수익은 구글 검색 등 광고 수익 433억 달러, 유튜브 광고 수익 78억 달러 등 전년 대비 8% 이상 증가한 592억 달러로 예상된다.

이는 경제가 약화되고 TikTok과의 경쟁이 심화되어 Google의 핵심 광고 사업이 약화됨에 따라 작년 4분기에 사업이 마이너스 성장을 보고한 이후 서서히 개선되고 있는 광고 수익이 확고하게 개선되었음을 의미합니다.

일부 분석가들은 Google의 재무 보고서가 월스트리트에 3분기 디지털 광고 시장의 건전성에 대한 최초의 포괄적인 시각을 제공할 것이라고 지적했습니다.Google과 광고 업계의 라이벌인 Meta는 업계의 선두주자로 평가받고 있으며, 부정적인 실적은 다른 디지털 광고 회사의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

그러나 EvercoreISI의 분석가 Mark Mahaney는 "광고 지출 환경이 적당히 개선됐다"고 말했고, Wedbush의 분석가 Scott Devitt도 하반기 디지털 광고 상황은 여전히 ​​낙관적이며 성장률이 계속 가속화되고 있다고 믿고 있습니다.

구글 클라우드 매출 소폭 둔화될 수 있고, 시장에서는 대규모 인공지능 투자로 인한 매출 및 비용 효과 우려

동시에 구글 클라우드의 클라우드 사업 매출은 25.3% 증가한 86억 달러로 예상되지만 성장세가 둔화되고 있음을 시사하기도 한다.

클라우드 매출이 지난해 3분기 전년 동기 대비 37.6%, 지난해 4분기 32%, 올해 1·2분기 모두 28% 증가했기 때문이다. 현재 클라우드 컴퓨팅 시장 점유율 3위인 구글은 경쟁사인 아마존과 마이크로소프트를 따라잡기 위해 노력하고 있다.

그러나 EvercoreISI는 부분적으로 인공 지능에 대한 수요 증가로 인해 채널 확인을 통해 "클라우드 지출이 해제되고 있음을 보여준다"고 지적했습니다. 그는 2024년에는 클라우드 지출이 더욱 가속화될 것으로 예상합니다. 생성 AI 소프트웨어 분야에서 Google의 강력한 위치는 클라우드 비즈니스의 경쟁 우위입니다.

동시에 구글은 마이크로소프트의 OpenAI 투자로 형성된 선점자 우위를 따라잡기 위해 인공지능에도 막대한 투자를 해왔다.

여기에는 올해 OpenAIChatGPT의 챗봇 경쟁사인 Bard의 출시, Google의 소비자 및 기업 비즈니스의 더 많은 제품에 생성 AI 기술을 추가하는 것, 실리콘 밸리에서 인공 지능 분야의 리더로서의 위치를 ​​되찾기 위한 핵심 검색 비즈니스 테스트 등이 포함됩니다. 구글은 지난 10월 초 기본 인공지능 모델을 휴대폰에 추가하는 등 AI 기능을 탑재한 최신 플래그십 스마트폰을 출시했다.

이제 투자자들은 AI 투자가 회사의 클라우드 및 엔터프라이즈 비즈니스에 대한 추가 수익을 창출할 수 있는지 여부와 이것이 비용에 어떤 영향을 미치는지 알고 싶어합니다. 2분기에 구글은 인공지능에 대한 수요 증가로 인해 2023년 하반기와 2024년 인프라 비용이 증가할 것이라고 밝혔습니다.

이전 분석에서는 일반적으로 생성 인공 지능이 간단한 텍스트 쿼리에 대해 보다 창의적이고 포괄적인 답변을 제공할 수 있다고 지적했습니다. 사람들이 온라인에서 정보를 찾는 방식을 바꾸면 Google의 핵심 검색 및 광고 비즈니스에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.

새로운 CFO에 초점을 맞춘 수익 회의후보, 혁신 기업 분사 가능성, 일련의 규제 문제

올해 7월, 알파벳 최고재무책임자(CFO) 루스 포랏(Ruth Porat)은 9월 1일부터 알파벳과 구글의 사장 겸 최고투자책임자(CIO) 자리로 옮겨질 것이라고 발표했습니다. 회사는 아직 CFO를 대체할 후임자를 찾지 못했습니다.

Porat는 또한 회사의 다른 포트폴리오 사업도 감독하게 됩니다.

2분기에 Alphabet은 최고재무책임자(CFO)인 Ruth Porat가 회사의 혁신적인 비즈니스(OtherBets)를 감독하는 책임을 맡고 있는 Alphabet 및 Google의 사장 겸 최고 투자 책임자(CIO)로 이적할 것이라고 발표했습니다. 이로 인해 그녀의 새로운 직위가 Waymo의 자율주행차 사업 및 Verily의 의료 부문과 같은 회사의 비핵심 자산의 분사 또는 매각으로 이어질지에 대한 추측이 촉발되었습니다.

올해 1월 구글은 1만2000명을 해고하겠다고 발표해 정규직 직원의 약 6%에게 영향을 미쳤다. 지난 9월 회사는 채용 대행사에서 수백 명의 직원을 해고하기도 했습니다. 구글은 3분기에 회사 내 다양한 ​​사업부에서 집중 정리해고를 단행했다. 뉴스 부서는 40~45명의 직원이 실직한 것으로 추정했습니다. 또한 최근 자율주행차 공유 서비스 확대를 발표한 자율주행 사업부 웨이모(Waymo)의 직원을 더 해고했습니다.

현재 Google은 일련의 규제 문제에 직면해 있습니다.

미국 법무부는 회사가 제한적인 기본 장치 계약을 체결하여 온라인 검색 엔진 및 디지털 광고 시장에서 경쟁을 왜곡하기 위해 권한을 남용했다고 비난하는 두 건의 독점 금지 소송을 제기했습니다. 유럽연합 집행위원회도 회사의 광고 사업을 분할하기 위해 노력하고 있습니다. 일본의 독점 금지 규제 당국은 구글이 스마트폰 제조사들에게 검색 제품을 선호하도록 요구함으로써 경쟁을 억압했는지 조사하고 있습니다.

월스트리트는 어떻게 생각하는가?

재무보고서 발표 전 월스트리트는 대체적으로 매수 또는 비중확대 의견을 유지했고, 도이체방크도 목표주가를 상향해 7% 인상 여지가 있음을 시사했다. 보다 규율화된 운영비 외에도 광고 사업의 회복과 핵심 검색 사업에 대한 인공지능 투자 가속화에 대해 주로 낙관하고 있습니다. Bank of America는 다음과 같이 말했습니다.

“광고주들이 점점 더 성과를 극대화하는 광고 전략을 채택하고 동적 키워드 광고와 같은 AI 기반 제품이 대중화됨에 따라 AI는 2023년 하반기 Google 광고 매출에 점점 더 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

검색 성장이 가속화됨에 따라 Google의 핵심 비즈니스는 하반기에 강력한 이익 레버리지를 보여줄 것으로 예상하고, 2024년의 비용 효율성은 월스트리트 예측의 상향 조정을 가져올 수 있습니다.

다음으로 큰 것은 제미니(Gemini)의 출시일 수도 있는데, 이는 뛰어난 대용량 언어 모델 성능을 갖추고 구글의 인공지능 사업 발전에 도움이 될 것으로 기대된다. "

그러나 Wells Fargo의 2024년 예측은 보다 보수적이며 "평탄한 시장" 등급을 반복합니다. 목표주가를 126달러로 5달러 올리지만 여전히 주가는 월요일 종가보다 7% 하락한다는 뜻이다. 그 이유는 다음과 같습니다.

"다가오는 대화형 검색 형식으로의 전환은 검색 시장에 상당한 불확실성을 야기할 것입니다. 이러한 형식 변경으로 인한 혼란은 Google의 중기 검색 성장에 역풍을 일으킬 것으로 예상됩니다.

동시에 경쟁업체는 Google의 검색 배포 파트너십에 공격적으로 입찰하여 Google의 수익성을 감소시킬 수 있습니다. Google이 검색 리더십을 유지하더라도 향후 10년 동안 이전의 번영을 재현할 것으로 기대하지는 않습니다. "