요약:
MRA(Macro Risk Advisors)의 전문가들은 특이한 작업을 발견했습니다. 10월 12일 누군가가 Nvidia 주식에 대해 내년 1월에 만료되는 상당히 가치가 없는 일련의 풋옵션 포지션을 설정했다는 것입니다. 구체적으로 MRA의 Joseph Niles는 미스터리 트레이더가 행사가 $150에 풋옵션 180,000개를 매수하고 행사가 $100에 풋옵션 280,000개를 매도했다고 말했습니다. 초기 거래 비용은 약 8백만 달러이다.
그러나 Nvidia 주가는 10월 이후 급락했습니다. MRA의 계산에 따르면 이번 거래를 통해 현재 약 1억 9600만 달러의 수익이 창출되었으며 이는 초기 로열티 지급액의 약 24배에 해당합니다.
풋옵션은 옵션이라고 불리는 일종의 금융 파생상품 계약입니다. 콜 옵션은 보유자에게 계약이 만료되기 전에 미리 결정된 가격으로 기본 증권을 구매할 수 있는 권리를 부여하지만 의무는 부여하지 않습니다. 풋옵션은 보유자에게 미리 결정된 가격으로 기초 증권을 판매할 수 있는 권리를 부여합니다. 옵션 구매에는 선불 프리미엄만 필요하기 때문에 주식이 상승(콜 옵션)하거나 하락(풋 옵션)할 것이라는 높은 레버리지 베팅을 하는 방법이 될 수 있습니다.
이 거래에서 의문의 거래자는 10월 12일 Nvidia의 주가가 226달러였던 행사 가격이 150달러인 풋옵션을 구입했습니다. 동시에 그는 행사 가격이 100달러인 더 많은 풋옵션을 판매하여 거래 자금을 부분적으로 조달했습니다.
그는 첫 번째 옵션 트랜치에 대한 프리미엄을 지불하고 두 번째 옵션 트랜치를 매도하여 프리미엄을 받았습니다. 거래의 순비용은 832만 달러로 추산됩니다.
이 두 풋옵션 거래는 모두 "외가격" 옵션이었습니다. 즉, 당시로서는 내년 1월 만기일 이전에 엔비디아 주가가 이렇게 낮은 수준으로 하락할 가능성은 없어 보였다. 따라서 행사가격이 $150인 풋옵션을 매수하는 것이 상대적으로 저렴하고, 행사가격이 $100인 풋옵션을 매도하면 비용의 일부를 추가로 회수할 수 있습니다.
즉, Nvidia의 주가가 하락하기 시작하여 점차 150달러에 가까워지면 수수께끼의 거래자는 막대한 이익을 얻을 수 있습니다.
그러나 주가가 계속해서 100달러를 향해 하락할 경우 행사가격 100달러로 매도한 풋옵션에서 발생하는 의무를 부담해야 하기 때문에 막대한 손실을 입을 수 있습니다.
현재 Nvidia의 주가는 약 166달러로 이번 거래에 가장 유리한 범위에 있습니다.
어쨌든 이 거래에서 얻을 수 있는 최대 이익은 약 8억 9200만 달러입니다.
그러나 Nvidia의 주가가 100달러 아래로 급격히 떨어지면 이론적으로 거래에 손실이 발생할 수 있습니다. 그 이유는 거래자가 행사가격이 100달러인 풋옵션을 매도함으로써 얻는 손실이 행사가격이 150달러인 풋옵션을 매수함으로써 얻는 이익을 초과하기 때문입니다.
그러나 MRA의 Niles는 옵션이 만료되는 2027년 1월 15일까지 Nvidia의 주가가 11.46~150.46달러 사이에 유지되는 한 이 거래가 수익성이 있을 것이라고 계산합니다.
물론, 원래 포지션을 확립한 개인이나 기관은 옵션이 만료되기 전에 계약을 매도하여 미리 이익을 확보할 수도 있고 그렇게 해야 할 수도 있습니다.
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