비트코인에 투자하는 상장지수펀드(ETF)가 거의 2년 만에 최악의 월별 유출을 앞두고 있어 이미 부진한 암호화폐 시장에 압박을 가하고 있습니다. 투자자들은 11월부터 미국 상장 비트코인 ETF에서 35억 달러를 인출했는데, 이는 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 2월에 설정된 월간 유출액 36억 달러 기록과 거의 일치합니다. BlackRock Inc.의 비트코인 펀드 IBIT(이 유형의 펀드 전체 자산의 약 60%를 차지함)는 11월에 22억 달러의 환매를 기록했습니다. 이후에 상당한 반전이 없다면 펀드는 최악의 월간 실적을 기록하게 될 것입니다.
한편 비트코인 자체는 2022년 암호화폐 산업이 붕괴한 이후 최악의 월별 실적을 보이고 있다. 2022년에는 샘 뱅크맨-프리드(Sam Bankman-Fried)의 FTX 거래소 파산을 계기로 암호화폐 기업들이 잇달아 몰락했다. 암호화폐 산업은 올해 미국 및 기타 지역에서 많은 정책적 혜택을 받았지만, 최근 몇 주 동안 전체 시장 규모는 여전히 크게 축소되었습니다.
LVRG 리서치의 Nick Ruck 이사는 IBIT의 자금 유출로 인해 "올해 초 시장 열풍이 완전히 가라앉았다"는 사실이 확인됐다고 말했습니다.
비트코인 가격은 금요일에 80,553달러까지 떨어졌다가 주말에 약간 회복되었습니다. 뉴욕 시간 월요일 오전 6시 12분 기준, 올해 들어 8% 하락한 85,951달러에 거래되고 있습니다.
현물 비트코인 ETF는 2024년 1월 출시 이후 암호화폐 시장 심리의 "바로미터"가 되어 자산 클래스 안팎의 흐름 패턴을 재편했습니다. 이러한 자금은 또한 "자기 강화 피드백 루프"를 생성합니다. 즉, 가격이 상승하면 자본 유입이 가속화되는 경향이 있습니다. 가격이 하락하면 자본 유출로 인해 하락이 더욱 심화됩니다.
Citi Research는 이 현상에 대한 정량적 분석을 실시했습니다. 비트코인 ETF에서 10억 달러가 유출될 때마다 비트코인 가격은 약 3.4% 하락할 것이며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. Citi 분석가 Alex Saunders는 이러한 역학이 비트코인의 최근 하락세를 설명하는 데 도움이 된다고 언급했습니다. 그는 최근 연말 "비관적 시나리오" 가격 목표를 $82,000(유입이 0이라고 가정)로 설정했습니다. 그러나 현실은 그러한 ETF에서 수십억 달러가 유출되었다는 것이며, 이는 비트코인 가격이 더 하락할 여지가 여전히 있음을 의미합니다.
Bloomberg Intelligence의 수석 ETF 분석가인 Rebecca Sin은 "시장이 계속 하락하고 변동성이 증가함에 따라, 특히 금이 현재 거래되는 방식으로 인해 더 많은 유출이 발생할 수 있습니다"라고 말했습니다. 그녀는 또한 일부 자금 유출이 현물 시장과 선물 시장 간의 가격 차이를 이용하는 "기본 거래"라는 인기 있는 거래 전략을 청산하는 헤지 펀드에서 비롯될 수 있다고 지적했습니다. 또한 일부 투자자는 암호화폐 변동성에서 이익을 얻거나 파생상품 시장의 매도 포지션을 헤지하기 위해 ETF를 사용합니다.
블룸버그 데이터에 따르면 비트코인 ETF 거래량도 금요일 115억 달러로 사상 최대치를 기록했다. BlackRock IBIT에서만 당일 거래량이 80억 달러, 유출액이 1억 2,200만 달러를 기록했습니다.
LVRG의 Lack은 "거래 규모가 "시장 수요를 간략하게 암시"하는 반면, IBIT의 환매는 "기관 투자자의 선호도가 카테고리 리더에서 급격히 이동하고 있어 시장 신뢰가 아직 완전히 회복되지 않았음을 시사한다"고 말했습니다.
BlackRock은 유출에 대해 논평을 거부했습니다.
특히 인공지능 주식, 밈 주식부터 고변동성 모멘텀 거래에 이르기까지 금융시장 전반에서 고위험 거래가 전반적으로 감소했습니다. 예를 들어 S&P 500은 3월 이후 최악의 월별 실적을 보이고 있습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 비트코인과 기술주 간의 단기 상관관계는 이달 초 기록을 경신한 것으로 나타났습니다.
Tikehau Capital의 자본 시장 전략 책임자인 Raphael Thuin은 기술과 인공 지능의 "잠재적 과대평가"에 대한 이야기의 변화가 시장 불안을 야기하고 로봇 공학, 양자 컴퓨팅 및 디지털 자산과 같은 보다 투기적인 부문에 영향을 미쳤을 수 있다고 믿습니다. 그는 이러한 시장 환경에서 비트코인 펀드로 유입되는 자금 규모가 전반적인 시장 위험 심리를 나타내는 효과적인 지표로 사용될 수 있다고 덧붙였습니다.
Tuan은 "현재 시장은 통합 단계에 있으며, 이는 투자자의 포지션 구조 조정을 촉진하여 시장 민감도를 높이고 일부 투자자에게 잠재적인 손실을 가져올 수 있습니다."라고 말했습니다.