반도체 업계에서는 지난 1년여 동안 제너레이티브 AI와 대형 모델 트레이닝으로 촉발된 '메모리 구매 전쟁'이 계속됐다. 비휘발성 NAND 플래시 메모리와 DRAM 메모리의 계약 가격은 드물게 급등하여 상위 제조업체와 투자자에게 이익이 되었지만 하위 기계 제조업체와 최종 소비자에게는 큰 비용 압박을 가하고 있습니다. 블룸버그가 업계 자료를 인용해 따르면, NAND 고정 가격은 2025년 9월 이후 600% 이상 올랐고, DRAM 고정 가격도 400% 가까이 올랐다. 시장에서는 일반적으로 AI로 인한 가격 인상이 단기적으로 완화되기 어려울 것으로 예상하고 있습니다.

많은 연구 기관에서는 이러한 "메모리 부족"이 올해 초 예상보다 더 크고 더 오래 지속될 것으로 믿고 있습니다. 페퍼스톤 그룹(Pepperstone Group Ltd.)의 수석 연구 전략가인 마이클 브라운(Michael Brown)은 현재 공급과 수요 긴장이 심화되고 있다는 징후가 있으며, 업계 체인에 가까운 일부 소식통은 부족 현상이 2030년이나 심지어 그 이후에도 계속될 수 있다고 판단하기도 한다고 지적했습니다. 고성능 컴퓨팅 및 훈련 클러스터의 지속적인 확장을 배경으로 수많은 AI 스타트업과 클라우드 서비스 제공업체가 제조업체가 출시할 수 있는 생산 능력을 거의 모두 흡수한 메모리 칩을 '비축'하고 있습니다. 전통적인 가전제품 제조업체는 남은 공급량에서만 서로 경쟁할 수 있습니다.

이익 측면에서는 메모리 제조사와 투자자, 임직원이 직접적인 수혜자가 됐다. 가격과 수요에 힘입어 스토리지 기업의 이익은 사상 최고치를 기록했고, 많은 기업의 주가가 강세를 보이며 관련 자산의 뛰어난 실적을 견인했습니다. 일부 기업에서는 AI 파동이 가져온 배당금을 높은 보너스를 지급해 직원들에게 직접 분배하기도 한다. 예를 들어 삼성과 SK하이닉스는 성과 급증으로 직원들에게 상당한 보상을 지급했다. JP Morgan 전략가들은 최신 연구 보고서에서 AI가 주도하는 수요 스토리가 변하지 않는 한 스토리지 가격이 계속 상승할 여지가 여전히 있다고 지적했습니다.

이와는 대조적으로 비용 압박을 수동적으로 견디는 다운스트림 기계 제조업체가 있습니다. 스마트폰, PC, 게임기, 각종 가전제품은 NAND, DRAM 등 저장장치에 대한 의존도가 높습니다. 그러나 현재는 타이트한 재고와 부품가격 급등이라는 딜레마에 직면해 있다. 치솟는 비용에 대처하기 위해 일부 제조업체는 전체 기계의 판매 가격을 높이고, 이윤을 줄이거나, 재료비를 더 통제할 수 있는 대가로 메모리 및 저장 용량 감소와 같은 신제품 사양을 절충해야 합니다. 균열 속에서 운영을 유지하기 어려워 시장에서 철수하거나 사업라인을 폐쇄할 수밖에 없는 기업도 있다.

일반 소비자의 경우 이러한 스토리지 가격 인상은 궁극적으로 전자 제품의 단말기 가격 상승과 교체주기 연장으로 반영됩니다. 콘솔, 게임 콘솔, 노트북 및 기타 장치의 가격이 초기 출시 기간에 비해 수백 달러 상승하자 점점 더 많은 사용자가 업그레이드를 연기하거나 최신 장치 및 게임 구매를 포기하고 있습니다. 예를 들어, 게임 콘솔 제조업체는 이전에 비용 압박으로 인해 일부 지역에서 콘솔 가격 인상을 발표했습니다. 이러한 가격 인상은 새로운 스토리지 가격 급등의 맥락에서 더욱 확산될 수 있습니다.

업계 관측통에 따르면 현재 상황은 스토리지 업계의 마지막 순환적 불황 이후 '과도한 반등'을 보이고 있다. AI 사태 초기에는 수요 부진으로 인해 다수의 제조업체가 생산량을 줄이고 자본 지출을 축소한 것이다. 하지만 이제는 급증하는 AI 클러스터 수요에 맞춰 단기간에 신규 생산능력을 완전히 확보하기는 어렵다. 하이엔드 HBM, GDDR 등 특수 스토리지 제품의 구조적 부족과 함께 범용 NAND와 DRAM도 더욱 타이트한 공급 패턴에 갇히게 되었습니다. 새로운 생산 라인이 없고 기술 전환에 시간이 필요한 상황에서 가격 상승은 전체 산업 체인이 수동적으로 받아들이는 "새로운 표준"이 되었습니다.

중장기적으로 업계에서는 일반적으로 스토리지에 대한 AI의 수요가 계속해서 높은 수준으로 유지되어 순환적 하락 공간을 압축할 것이라고 믿고 있지만 이는 또한 더 높은 변동성을 가져올 수도 있습니다. 향후 몇 년 안에 대규모 신규 생산능력이 가동되거나 AI 투자 속도가 변하면 현재 '폭등'하는 가격이 조정될 위험도 있다. 그때까지 칩 제조업체와 자본 시장은 여전히 ​​높은 가격 배당금을 누릴 수 있는 반면, 장비 제조업체와 최종 소비자는 비용과 성능 간의 균형을 더욱 어렵게 만들어야 합니다.