요약:
애플이 현지 시간 수요일 아이폰18 프로 시리즈와 시장의 큰 관심을 끌었던 폴더블폰 '아이폰 듀오' 등 신제품을 대대적으로 출시했다. 분석가들은 일반적으로 신제품 출시에 대해 낙관적이지만 Apple의 주가는 여전히 약간 과대평가되어 있을 수 있습니다.
모닝스타는 아이폰 듀오가 소량 생산되는 고급 제품이 될 것으로 예상된다고 지적했다. 미화 1,999달러의 시작 가격은 Apple이 2027회계연도에 가격 우위를 활용하여 iPhone 매출에서 두 자릿수 성장을 달성할 것임을 의미합니다. 그러나 Apple 제품에 대한 시장 수요는 비탄력적이며 2027회계연도에는 iPhone 판매가 정체될 것으로 예상됩니다.
또한 이 기관의 분석가들은 수요일 미국 주식 시장에서 애플의 주가가 보합세를 보였다고 말했는데, 이는 이번 컨퍼런스가 기대에 부합했음을 나타냅니다. 하지만 듀오의 시작가는 1,999달러로 소문대로 2,000달러도 채 되지 않는다. 이는 판매를 유지하기 위해 가격을 적당히 인상하려는 Apple의 욕구와도 관련이 있을 수 있습니다.
현재 Apple의 총 이윤 마진은 주로 메모리 비용 및 기타 하드웨어 가격 상승의 영향을 받으며, 총 이윤 마진은 2027회계연도에 1%포인트 이상 감소할 것으로 예상됩니다. 그러나 Apple은 메모리 부족 딜레마가 그때쯤 해결될 것이기 때문에 2028회계연도에 총 이윤 마진을 회복할 수도 있습니다.
Morningstar는 Apple의 목표 가격을 $285에서 $290으로 올렸습니다. 이는 Apple의 현재 수준인 $315보다 약간 낮은 수치입니다. 소속사 애널리스트들은 애플 주가가 아직은 다소 과대평가돼 있으며, 목표주가 상승의 가장 큰 이유는 듀오의 가격요소가 포함된 점을 지적했다.
이익률은 Apple에 대한 분석가들의 가장 큰 관심사입니다. 투자은행 제프리스(Jefferies)도 애플이 이윤을 희생하면서 제품 판매를 늘리고 있다고 믿고 있다고 지적했다. 18 Pro와 18 Pro Max의 가격 인상은 상대적으로 완만합니다. 당초 100~200달러로 예상됐으나 실제 가격 인상은 100달러로 일부 이윤 우려가 있을 수 있다.
그러나 에이전시는 Apple이 전체 제품 포트폴리오를 고급 모델 쪽으로 더욱 기울일 수도 있다고 말했습니다. 듀오(Duo)는 매우 트렌디한 모델이고 가격도 경쟁력이 있지만, 출력이 수요를 충족시킬 수 있을지 의문이다.
KeyBanc은 연구 보고서에서 이 신제품이 Apple의 실적에 약간 부정적인 영향을 미칠 것이라고 지적했습니다. 높은 판매 가격은 총 이익 마진에 대한 압박을 완전히 상쇄할 수 없을 가능성이 높으며 출하량이 감소하여 궁극적으로 사용자 규모와 서비스 비즈니스 성장이 저하될 수 있습니다.
Jefferies는 신제품에 대한 가격 전략에 문제가 있다는 점을 언급하면서 Apple 주식에 대한 "성과가 저조하다"는 평가를 반복했습니다. Lynx Equity도 특히 메모리와 플래시 메모리 공급 측면에서 공급망 안정성에 대한 우려를 이유로 Apple의 등급을 하향 조정했습니다.
HSBC, Bank of America 및 Evercore ISI는 상대적으로 낙관적입니다. HSBC는 애플의 목표주가를 366달러, 에버코어ISI의 목표주가를 365달러로 보고 있다. 이번 목표주가는 현재 주가(315달러) 대비 약 16%의 상승여력을 갖고 있다.
Evercore ISI는 iPhone 18 Pro 시리즈가 iPhone이 지속적으로 성장 모멘텀을 유지하고 3년 이상 기기를 사용해 온 사용자의 업그레이드를 촉진하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.
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