요약:
올 상반기 국내 건설수주는 116조원으로 전년 동기 대비 25.8% 증가했다. 이는 2022년 상반기까지 거의 3년 만에 가장 높은 수준이다. 수주 급증의 상당 부분은 반도체 공장, 데이터센터 등 비주거 건설 프로젝트에서 나온다.
한화투자증권 송임림(음역) 연구원은 26일 발표된 보고서에서 "부동산과 주택시장이 완전히 회복되기를 기다리는 가운데 비주거 부문이 큰 폭의 성장세를 보이기 시작했다. 건설업계가 예상외로 호황기에 접어들었다"고 지적했다.
데이터센터의 예상 주문량만 해도 한국의 2년간 국내 주택 주문량과 맞먹습니다.
사업 유형별로는 민간 비주거 건설이 가장 큰 기여를 했으며, 특히 공장, 창고 수주가 18조2000억원에 달했다. 대규모 수주가 집중되는 핵심 지역은 용인과 평택에 집중돼 있으며, 프로젝트의 대부분은 반도체 공장이다.
삼성전자와 SK하이닉스가 지난 6월 29일 중장기 반도체 설비 투자 계획(투자금액 각각 2100조원, 1100조원)을 발표하면서 건설 공기도 빨라졌다. 평택 P5, P6 공장은 당초 '한 채 짓고 한 채 짓는 것'에서 '두 개 동 동시 착공'으로 공사 계획을 조정해 공사 기간을 3~4년 단축했다. 용인 클러스터 사업이 12년 앞당겨졌다.
정부 3대 슈퍼 프로젝트 중 하나인 'AI 데이터센터 구축 계획'의 세부 내용도 발표됐다. 1단계 용량(SK 울산 1GW, GS 동해 2.4GW, 네이버 세종 1GW 포함)은 2028년 상반기 착공에 들어가 2035년까지 10GW를 추가 건설할 예정이다.
송 연구원은 메가와트(MW)당 건설비 100억원을 기준으로 18.4GW 규모 데이터센터의 총 수주 규모가 180조~190조원에 달할 것으로 추정하고 있다. 이는 한국의 2년간 국내 전체 주택주문량에 해당하는 금액이다. 이러한 프로젝트는 공사 기간이 짧기 때문에(2~3년), 해당 성과를 재무제표에 신속하게 반영할 수 있습니다.
그동안 해당 건설사의 주택사업은 악화되지 않았다. 올해 상반기 공공주택 신규수주는 5조원으로 전년 동기 대비 62% 증가했다. 민간 신규주택 주문도 14조8000억원으로 6% 늘었다. 정부가 13일 발표한 '주택신속공급계획'에는 수도권에 주택 23만호를 추가로 공급하고, 공공택지 지정부터 착공까지의 주기를 68개월에서 37개월로 단축하는 방안이 담겼다. 이는 산업 발전을 촉진하는 데에도 긍정적인 요인이 될 것으로 기대된다.
해외 수주액을 보면 7월 기준 누적 수주액은 119억 달러로 전년 동기 대비 64% 감소했다. 이는 주로 작년에 체결된 체코 원자력 발전소(196억 달러) 등 대규모 계약으로 인해 기저 효과가 높다는 기저 환상에 기인합니다. 하반기 사업계획은 이미 명확하다. 대우건설은 지난 8월 파푸아뉴기니 LNG 프로젝트 우선협상대상자로 선정됐고, 모잠비크 로부마 LNG 프로젝트에 대한 의향서(LOI)를 받았다. 이에 따라 회사는 연간 수주 목표를 18조원에서 27조원으로 상향 조정했다. 현대건설도 하반기 미국 홀텍업체 팰리세이드 인수를 마무리할 것으로 예상된다. 소형모듈형원자로(SMR) 사업 일부 계약.
이전에도 건설업 관련 주가가 크게 오른 적이 있다. 건설업지수는 올해 들어 61.6% 상승해 한국종합주가지수(KOSPI) 상승률 58.9%를 앞질렀다. 5월초 고점을 찍은 뒤 7월말까지 47%의 조정을 받았으나 최근 한 달간 다시 강하게 반등했다. 현재 해당 업종의 12개월 동적 주가수익비율(P/E)은 9.3배입니다. 송 연구원은 가격 우위가 더 이상 눈에 띄지 않는다고 평가했다.
에도 불구하고 건설업 투자의견은 '비중확대(긍정/낙관)'으로 유지됐다. 그 이유는 이 산업이 올해와 내년에도 수익성이 지속적으로 개선될 것으로 예상되는 몇 안 되는 부문 중 하나이기 때문입니다. 주택부문의 수익성 회복과 수주 급증으로 매출 성장 추세가 더욱 뚜렷해지고 있습니다. 이번 판결은 대형 건설사뿐만 아니라 산업체인 전반에 걸친 중견 건설사, 건자재업체에도 적용된다.
데이터센터 구축에 대해 송 연구원은 “실제 착공 일정과 규모가 실적 예측에 영향을 미치는 변수가 될 수 있다. 다만 주택시장이 폭발적인 호황을 이어가지 못하더라도 올해 기록적인 수주량을 기점으로 향후 2~3년 동안 수주 확대 사이클이 이어질 것으로 예상한다”고 덧붙였다.
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