요약:
로이터 통신에 따르면 현지 시간으로 목요일 미국 AI 부문이 대규모 매도세를 보였으며 골드만삭스 트레이딩 데스크에는 투자자들로부터 수많은 전화가 걸려왔습니다. 골드만삭스의 글로벌 뱅킹 및 시장 사업 파트너이자 전무이사인 존 플러드(John Flood)는 고객들이 시장 상황에 대해 문의해 왔지만 실제 매수 주문은 나타나지 않았다고 말했다.
이 영향으로 Nasdaq 100 지수는 6.4% 하락했고 시장 가치는 약 2조 5천억 달러 증발했습니다. 나스닥 종합지수는 5.5% 하락해 2025년 4월 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다. 10월 6일 마감 기록을 세운 이후 나스닥 종합지수는 거의 12% 하락해 기술적 조정 범위에 들어섰습니다.
부문 실적을 보면, 먼저 반도체와 AI 인프라 기업에 매각이 집중됐다가 이후 클라우드 컴퓨팅, 전력, 장비 공급업체로 확산됐다. 필라델피아 반도체 지수는 약 12% 하락했고, 엔비디아는 9% 하락했으며, AMD는 17% 하락했습니다. AI 클라우드 컴퓨팅 기업 코어위브(CoreWeave)는 10%, 네비우스(Nebius)는 15% 하락했다. Applied Digital, Cipher Digital, IREN 등 데이터센터 운영업체는 모두 14% 이상 하락했습니다. 아마존, 알파벳, 마이크로소프트 등 대형 기술주들도 종합적으로 하락세로 마감했습니다.
시장 정서는 빠르게 위험 혐오로 바뀌었습니다. 시카고보드옵션거래소변동성지수(VIX)는 장중 28.36포인트로 8개월래 최고치를 기록했고, 전 거래일보다 69.66% 오른 28.18포인트로 마감했다. 옵션 분석 기관인 머큐리 얼러트(Mercury Alerts)의 데이터에 따르면 지수 상품의 풋옵션 프리미엄이 한때 평소 수준의 약 2배까지 상승한 것으로 나타나 투자자들이 보호상품 구매에 집중하고 있음을 나타냅니다.
이번 하락세의 직접적인 원인은 미국의 AI 데이터 센터 건설 전망에 대한 투자자들의 우려입니다. 시장에서는 미국 중간선거 이후 데이터센터 프로젝트에 대한 정책 검토가 더욱 엄격해질 것으로 예상하고 있다. 데이터 센터가 전력망, 수자원 시스템 및 지역 인프라에 가하는 부담은 최근 몇 년간 미국 일부 지역사회에서 반대를 불러일으켰습니다.
UBS 분석가들은 2028년 미국에서 원래 계획된 새로운 데이터 센터 용량의 약 30%가 잠재적인 건설 중단 조치로 인해 영향을 받을 수 있다고 추정합니다. 데이터 센터 건설 속도가 느려지면 컴퓨팅 전력 사업자뿐만 아니라 칩, 전력, 서버 및 관련 장비 공급업체에도 영향을 미칠 수 있습니다.
그러나 정책 변경만이 하락의 유일한 이유는 아닙니다. 지난 몇 주 동안 시장은 AI 기업의 가치평가, 자금조달 비용, 투자수익률 등을 재검토하기 시작했다. 금리가 상승하고 자금 조달 조건이 엄격해지면서 투자자들은 컴퓨팅 인프라 구축을 위해 대규모 차입에 의존하는 기업에 대해 더욱 신중해지고 있습니다. AI 컴퓨팅 파워에 대한 장기적 수요가 있는지, 기업이 얼마만큼의 자금을 투자해야 하는지, 구축 속도를 유지할 수 있는지, 막대한 자본 지출이 언제 수익을 창출할 수 있는지 등으로 시장의 관심이 옮겨지고 있다.
이 중 CoreWeave 5년 신용디폴트스왑 스프레드는 1,267.9bp로 확대되어 사상 최고치를 기록했습니다. 이 지표는 주로 기업의 채무 불이행 위험을 측정하는 데 사용되며, 이 지표의 급격한 상승은 시장이 고투자, 고부채 AI 인프라 기업의 자금 조달 능력에 더 관심을 갖고 있음을 나타냅니다. 인텔의 5년 신용디폴트스왑 스프레드도 149.7bp로 상승해 사상 최대치를 기록했다.
근본적인 우려 외에도 자본 포지션의 급격한 역전도 시장 하락세를 증폭시켰습니다. Flood는 일부 기관이 중간 선거 이전에 위험 노출을 크게 줄였지만 수요일 시장 반등으로 인해 시장에 다시 진입했다고 말했습니다. 목요일 헤지펀드들은 전 거래일에 막 사들였던 대형 클라우드컴퓨팅 기업 주식 일부를 빠르게 매도했고, AI 트레이딩도 단기간에 이익추격에서 후퇴로 전환했다.
시장 변동에 따라 포지션을 조정하는 ETF와 정량적 전략은 매도 압력을 더욱 증가시킵니다. 노무라증권은 레버리지 ETF, 인버스 ETF 및 일부 체계적 전략을 통해 장 마감 무렵 약 470억 달러 규모의 주식을 매도할 수 있을 것으로 예상하고 있는데, 이는 2006년 통계가 시작된 이래 두 번째로 높은 수준이다. 매도의 대부분은 기술 및 AI 테마 펀드에서 발생한다.
개인 투자자들도 '하락 시 매수'하는 이전 거래 습관을 바꾸었습니다. 반다 리서치(Vanda Research) 데이터에 따르면 장 마감 약 1시간 전 현재 개인 투자자들은 뉴 크라운 전염병으로 인한 시장 급락 이후 개별 주식의 일일 최대 순매도를 기록했을 수 있습니다. 개인투자자들이 적극적으로 바닥을 사냥했던 이전 시장 하락세와는 달리 이번 매도를 감당할 수 있는 개별 주식의 능력은 크게 약화됐다.
이 같은 하락세는 AI 산업에 대한 월스트리트의 논의가 변화하고 있음을 보여준다. 투자자들은 더 이상 AI 수요가 계속 증가할 수 있는지 여부에만 초점을 맞추지 않고 데이터 센터 확장으로 인해 직면하는 정책 제한, 자금 조달 비용 및 투자 수익을 다시 계산하기 시작했습니다.
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