Morgan Stanley는 최근 TSMC의 CoWoS 고급 패키징 생산 능력 경쟁에서 Nvidia가 2027년에도 여전히 최대 고객이 될 것임을 보여주는 최신 연구 보고서를 발표했습니다. NVIDIA의 Blackwell 및 Rubin과 같은 AI GPU는 모두 TSMC의 CoWoS-L 패키징 솔루션을 사용하며, 생산 능력은 2027년에 전년 대비 40% 증가한 910,000개에 이를 것으로 추정됩니다. Vera CPU는 CoWoS-R에 패키지되어 출하량이 두 배로 늘어날 것으로 예상됩니다.
이러한 주문 증가에 따라 Morgan Stanley는 Nvidia의 데이터 센터 수익이 2027년에 전년 대비 52% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
엔비디아 뒤를 이어 AMD가 따라잡기에 속도를 내고 있다. 모건스탠리는 AMD의 차세대 EPYC 베니스(Venice) CPU 출하량이 2027년까지 675만대에 달할 것으로 예상했는데, 이는 엔비디아의 베라 CPU(575만대)보다 약 17% 높은 수준이다.
EPYC 베니스는 TSMC의 2nm 공정을 사용하고 Zen 6 아키텍처를 기반으로 하며 AI 및 고성능 컴퓨팅 시나리오를 지향하는 것으로 알려졌습니다.
글로벌 CoWoS 수요는 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다. 모건스탠리는 글로벌 CoWoS 수요가 2025년 68만9천개에서 2026년 139만4천개, 2027년에는 269만4천개로 더욱 늘어날 것으로 내다봤다.
CoWoS는 고급 GPU, AI ASIC 및 일부 서버 CPU에 없어서는 안 될 제조 링크가 되었습니다. TSMC의 CoWoS 월간 생산 능력은 2027년 말까지 웨이퍼 20만 장으로 늘어날 것으로 예상된다.
구글, 아마존 등 클라우드 벤더들이 자체 개발 칩 투자에 속도를 내고 있다는 점은 주목할 만하다. CoWoS 경쟁은 단일 NVIDIA GPU 스토리에서 GPU, CPU, TPU 및 자체 개발 ASIC을 기반으로 하는 산업 체인 확장으로 진화하고 있습니다.
