요약:
Apollo Global Management의 수석 이코노미스트인 Thorsten Schlok은 최근 날카롭게 표현된 보고서를 발표하여 소위 "인공 지능 혁명"의 실제 범위가 광고된 것보다 훨씬 덜 광범위하다고 직설적으로 밝혔습니다. 데이터에 따르면 인공지능이 거시 경제에 미치는 영향은 여전히 매우 제한적입니다. 이는 금융 동향과 세계 경제 방향 측면에서 우리가 매우 흥미로운 시기를 맞이하고 있음을 의미할 수 있습니다.
'Daily Spark' 칼럼에서 Slock의 분석에 따르면, 대규모 언어 모델 연구의 최신 발전을 둘러싼 막대한 투자와 엄청난 소음에도 불구하고 인공 지능은 지금까지 미국 기술 산업 이외의 기업 세계에서 어떠한 재정적 수익도 가져오지 못했습니다. 소수의 기술 관련 회사가 상당한 이익을 얻었지만 S&P 500에 속한 회사의 대다수는 생성 인공 지능이나 대규모 언어 모델에 대한 투자에서 거의 또는 전혀 결과를 얻지 못했습니다.
Sloak은 인플레이션 조정 1인당 수익이 Nvidia, Tesla, Amazon, Microsoft, Google 모회사 Alphabet, Apple 및 Meta를 포함하여 S&P 500에서 기술 비중이 가장 높은 그룹인 '빅 7' 그룹에 대해서만 증가하고 있다고 지적했습니다. 이 그룹의 이익률도 상승하고 있습니다. 그는 지수에 포함된 나머지 기업을 "S&P 493"이라고 부르며 이들 기업의 1인당 수익과 이익 마진은 모두 일정합니다.
또한 Apollo 경제학자는 AI가 생산성 증가를 주도할 조짐을 보이지 않습니다. 간단히 말해서 생성 AI와 대규모 언어 모델은 기술 산업 외부의 기업 이익에 영향을 미치지 않습니다. 뚜렷한 성과 없이 주류 S&P 500 기업들은 인공지능에 필요한 막대한 지출을 축소하기 시작했다. 단어 소비를 미래 성장의 잠재적 원천이 아니라 이윤을 떨어뜨리는 비용으로 보기 때문이다.
벤처캐피털의 지원을 받는 기업은 인공지능 토큰에 대한 지출을 계속 늘리는 반면, 주류 기업은 최신 모델이 필요하지 않으며 이에 대한 비용을 지불할 의사도 없습니다. 슬록은 인공지능이 전체 경제의 작은 부분으로 제한된다면 거시경제적 영향은 매우 제한될 것이라고 말했다.
인공 지능 모델은 점점 더 상품화될 수 있으며 토큰은 결국 수익 성장과 이윤 확대를 촉진할 만큼 충분히 "저렴"해질 수 있습니다. 그러나 Slock은 이 야심찬 목표가 생각보다 달성하기 어려울 수 있다고 믿습니다. 그는 인공지능을 강력한 '계산기'로 묘사하면서도 기업은 숫자 계산보다는 현명한 판단에 의존한다고 강조했습니다.
Slok은 기사에서 다음과 같이 썼습니다. "인공지능은 책임, 신뢰, 문화, 기록되지 않은 규칙, 도덕적 상충관계 또는 공정성을 이해하지 못합니다. 이러한 모든 요소는 평판 위험을 형성하고 궁극적으로 수익 성장과 이윤 개선을 주도합니다." 그는 인공지능 서사의 최종 방향은 7개 기술 대기업의 재정적 번영보다는 'S&P 493'에 의해 결정될 것이라고 본다.
Slock이 근무하는 Apollo 회사는 약 1조 달러의 자산을 관리하므로 경제에 대한 그의 판단은 상당한 비중을 차지합니다. 그의 견해는 최근 Gartner가 2030년 말까지 3조 5천억 달러 이상의 인공 지능 인프라 투자가 약화될 수 있다고 추정하는 등 다른 경고 보고서와도 일치합니다. 그러나 모든 사람이 그러한 비관적인 견해를 공유하는 것은 아닙니다. Goldman Sachs의 경제학자 Jan Hatzius는 인공 지능에 대한 투자가 궁극적으로 생산성 향상과 경제 전반의 이익 반환으로 이어질 것이라고 믿습니다.
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