요약:
정보통에 따르면 최근 몇 달 동안 한 사모펀드 기관이 Microsoft의 Xbox 게임 사업 인수를 고려하고 있으며 해당 분야의 가치 평가 범위는 1,000억 달러에서 1,500억 달러에 이릅니다. 사모펀드 측 논의는 예비 단계일 뿐, 짧은 시간 동안 진행됐으며, 마이크로소프트와의 정식 협상으로 발전하지는 못했다. 그러나 이번 사건은 이 문제가 있는 게임 사업의 회생 계획이 실패할 경우 Microsoft가 후임자를 찾을 수 있음을 보여줍니다. 평가에 참여하는 사모펀드 명단은 아직 확정할 수 없다.
Microsoft 대변인은 성명을 통해 Xbox는 판매용이 아니며 추가 언급을 거부했습니다.
이 사업의 수익 규모로 볼 때 사모 펀드 평가 범위의 상한은 게임 대기업 Electronic Arts의 최근 차입 매수 평가 수준과 거의 같습니다.
사모 펀드 인수 의도 시기는 6월 언론 보도와 일치합니다. Microsoft는 Xbox를 분사하거나 전체 지분을 소유한 자회사로 재편하는 것을 고려했습니다. 이러한 합의는 후속 판매의 기준점을 낮출 것입니다. Microsoft는 다른 파트너와의 합작 투자 설립도 고려했습니다. 그 후 Asha Sharma가 이끄는 Xbox 경영진은 운영 개선과 비즈니스 성장 가속화에 초점을 맞췄습니다.
Xbox 사업에는 Activision Blizzard가 포함됩니다. Microsoft는 2023년에 이 게임 퍼블리셔를 인수하기 위해 750억 달러를 지출할 것입니다. 전체 부문에는 약 14,000명의 직원이 있습니다. 최근 몇 년 동안 이 사업은 빈약한 이익과 매출 감소로 어려움을 겪었습니다. 다수의 게임 스튜디오를 인수하려는 Microsoft의 원래 계획은 기대했던 새로운 수익을 창출하는 데 실패했습니다.
6월에 끝나는 회계연도에 Xbox 매출은 전년 대비 7% 감소한 218억 달러를 기록했습니다. 마이크로소프트는 앞서 자사의 책임 이익 마진(대략 조정 이익 마진)이 지난 1년간 계속 하락해 6월에는 3%에 그쳤다고 밝혔습니다.
샤르마는 올해 2월 사업을 인수한 이후 적자 전환을 위해 노력해 왔다. 언론 보도에 따르면 그녀는 지난 7월 계획을 발표했다. 내년에는 전체 직원의 약 20%에 해당하는 3200명을 해고하는 동시에 '헤일로', '마인크래프트' 등 주력 IP에 대한 투자를 늘릴 계획이다.
그럼에도 불구하고 Xbox는 Microsoft의 전체 포트폴리오에서 작은 부분을 차지하며 총 수익의 7%만 기여합니다. Microsoft는 데이터 센터 및 기타 AI 프로젝트에 막대한 자본을 계속 투자하여 무료 현금 흐름을 압박하고 있습니다.
Xbox만 인수하기 위해 1000억 달러 이상을 모금할 수 있는 구매자는 거의 없습니다. 거래가 완료되려면 여러 사모펀드 그룹이 운영되어야 할 가능성이 높습니다.
Xbox 인수가 성사된다면 그 규모는 역사상 최대 규모의 차입 매수를 훨씬 초과하게 될 것입니다. 올해 초 Silver Lake Capital, Saudi Public Investment Fund 및 Jared Kushner의 Affinity Partners는 Electronic Arts를 공동으로 민영화했습니다. 이번 차입매수로 회사 가치는 부채를 포함해 550억 달러에 이르렀습니다. 이 평가는 Electronic Arts의 12개월 매출 약 75억 달러에 해당하며, 이는 가격 대비 매출 비율의 약 7배에 해당합니다. Xbox와 달리 Electronic Arts에는 이윤폭을 떨어뜨리는 하드웨어 콘솔 사업이 없습니다.
게임 산업은 코로나19 전염병 기간 동안 급속도로 성장했지만 이제는 명백한 압박을 받고 있습니다. 매출 성장이 정체되었습니다. AI 붐으로 인해 콘솔 제조에 필요한 하드웨어 조달 비용이 상승했습니다. 화요일 언론이 보도한 내부 계산은 비용 상승 압력을 반영합니다. Xbox는 내부적으로 2028년에 출시될 새 콘솔의 가격이 소비자를 위해 1,200~1,800달러에 책정될 수 있다고 예측합니다.
Xbox 콘솔 사업의 직접적인 경쟁자는 Sony PlayStation과 Nintendo입니다. Sony는 PlayStation의 게임 및 네트워크 서비스 부문을 운영하며 2025회계연도에 약 298억 달러의 매출을 올렸습니다. 이는 기본적으로 전년 동기와 동일하지만 콘솔 및 자체 개발 게임 매출은 감소했습니다.
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