Bloomberg에 따르면 Goldman Sachs는 헤지펀드가 Xiaomi 주식에 대해 하락세를 보였으며 실적 시즌에도 매도 포지션을 유지할 수 있다고 말했습니다. 보고서는 지난 2주 동안 연기금과 헤지펀드의 매도가 강화됐다고 밝혔으며, 피드백에 따르면 샤오미는 "촉매 부족으로 인해 적어도 단기적으로는 공매도/공매도에 합의했다"고 합니다.

샤오미 주가는 올해 6월 사상 최고치를 기록한 뒤 하락세를 보이기 시작했다. 현재까지 주가는 30% 가까이 하락했다. 그러나 CITIC 증권의 최신 연구 보고서에 따르면 샤오미는 2025년 3분기에 전년 동기 대비 22.3% 증가한 1,132억 위안의 전체 매출을 달성할 것으로 예상됩니다. 비IFRS 순이익은 102억 위안으로 전년 대비 63% 증가했으며 순이익률은 9%입니다. CITIC은 Xiaomi가 계속해서 중국은 물론 세계 최고의 하드 코어 기술 생태계 회사가 될 것이라고 낙관하고 있습니다.

숏 포지션은 53% 급등

샤오미는 11월 18일 분기별 재무 결과를 발표할 예정입니다. 지난 몇 달 동안 샤오미 주가는 계속 압박을 받아왔습니다. 현재 최고 수준에서 30% 가까이 후퇴한 상태다.


골드만삭스(Goldman Sachs)는 주요 기관 중개 고객 중 샤오미 주식 매도 포지션이 지난 주 53% 증가했다고 보고했습니다. 지난 2주 동안 기관 거래는 연기금과 헤지펀드에서 주로 매도 압력을 받는 등 순수 매도 쪽으로 확실히 편향되었습니다.

골드만삭스는 헤지펀드들의 피드백에 따르면 샤오미가 촉매제 부족, 안전 우려, 공장 건설 지연, 최근 승격에도 불구하고 전기차 사업 매출 증대의 어려움 등으로 인해 적어도 단기적으로는 일반적인 공매도 타깃이 됐다고 밝혔다. 골드만삭스 애널리스트들도 메모리 칩 가격 상승으로 인한 이익 마진 압박을 이유로 목표 가격을 10% 이상 낮췄다.

그러나 CITIC 증권은 회사의 차량 납품량이 증가하고 ASP가 상승함에 따라 2025년 3분기에는 샤오미 자동차, AI 등 혁신적인 사업 부문이 적자를 흑자로 전환할 것으로 믿고 있습니다. 중장기적으로 샤오미는 중국은 물론 전 세계 최고의 하드코어 기술 생태계 기업으로 자리매김하고, AI 역량을 바탕으로 스마트 하드웨어 생태계의 가치를 지속적으로 제고할 것이라고 낙관하고 있습니다. AI휴대폰, 스마트카, 스마트홈, AI글래스, 구현지능 등 더 넓은 분야에서 계속해서 번창할 것이다. 회사에 대한 투자의견은 '매수'를 유지합니다.

SPDB International도 Xiaomi에 대해 '매수' 투자의견을 다시 밝혔습니다. 샤오미의 IoT 부문 성장이 3분기에 압박을 받고 있지만, 샤오미의 자동차 사업이 처음으로 단일 분기 이익을 달성할 수도 있을 것으로 예상됩니다. 장기적으로 샤오미는 회사의 경쟁 장벽을 구축하고 장기적인 성장의 기반을 마련하는 칩, 시스템 등 기반 기술에 대한 투자를 고집합니다. 업계 최고의 선택 중 하나인 샤오미의 현재 주가수익률은 약 23배이며, 가치평가는 성장 여지가 있습니다.

아직도 경쟁력이 있나요?

여론으로 인해 샤오미 주가에 대한 투자자들의 투표가 분명히 영향을 받았습니다. 그렇다면 Xiaomi는 여전히 경쟁력이 있습니까? 이는 여전히 데이터에 의해 결정되어야 할 수도 있습니다.

Canalys는 2025년 3분기 글로벌 휴대폰 판매 데이터를 발표합니다. Canalys 데이터에 따르면 2025년 3분기 글로벌 스마트폰 시장 출하량은 전년 동기 대비 3% 증가한 3억 2천만 대에 도달했습니다. 이 중 샤오미 휴대폰 출하량은 4,340만대로 전년 동기 대비 1% 증가했으며, 시장점유율은 14%에 달해 세계 3위권에 들었다. 중국 스마트폰 시장에서 샤오미 휴대폰 출하량은 1,000만대로 전년 동기 대비 약 2% 감소했으며, 시장 점유율은 15%로 중국 4위를 기록했다.

Guosheng Securities는 보조금 프로젝트 종료 후 중국 시장의 출하량이 감소했지만 Xiaomi의 아시아 태평양 및 기타 지역에서의 성장이 이러한 부정적인 영향을 상쇄했다고 믿습니다. 게다가 Xiaomi의 고급 휴대폰 시장 점유율 달성은 스토리지 비용 압박을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다. 2025년 9월 말, Xiaomi는 Xiaomi Mi 17 시리즈 휴대폰을 공식 출시했습니다. 출시 5분 만에 2025년 국내 신규폰 일일 판매 및 판매 신기록을 경신했다. 출시 5일 만에 17 시리즈 판매량이 100만대를 돌파하는 등 샤오미 미 17 프로맥스가 최고 판매량을 기록하며 6천대 이상의 고급 모델 시장에 성공적으로 진입했다. Xiaomi의 휴대폰 제품 구조의 지속적인 최적화는 휴대폰 총 이익 마진에 긍정적인 기여를 가져올 수 있습니다. 하지만 글로벌 메모리반도체 시장이 가격 인상에 직면하고 원가 압박이 커지고 있는 점을 감안하면 3분기와 4분기에도 휴대폰 매출총이익률은 11% 안팎을 유지할 것으로 예상된다.

Guosheng Securities는 또한 Xiaomi의 차량 인도량이 지속적으로 증가하고 있으며 단일 분기 내에 손익분기점을 달성할 것으로 예상하고 있다고 믿고 있습니다. 2025년 세계 지능형 커넥티드 차량 컨퍼런스에서 Lei Jun은 Xiaomi Auto 제품이 1년 반 동안 납품되었으며 400,000대가 납품되었다고 발표했습니다. 2025년 9월과 10월에는 월 납품량이 4만개를 넘을 예정이다. 샤오미자동차는 10월 24일 '설날 구매세 보조금 제도'를 발표했다. 11월 말 이전에 주문한 소비자는 배송 주기로 인해 발생한 구매세 차액을 최종 결제 감면을 통해 최대 15,000위안까지 보조금을 받을 수 있다. 회사는 이를 이용하여 소비자에게 더 나은 이익 보호를 제공합니다. Xiaomi의 차량 납품량이 증가함에 따라 회사는 자동차 사업에서 1분기 손익분기점을 달성할 것으로 예상됩니다.

국고보조금 둔화에도 불구하고 샤오미의 IoT 사업 경쟁력이 안정적으로 유지되고 있다는 점은 주목할 만하다. 690억 위안의 3차 보상판매 자금이 7월 말에 공식적으로 시행되었으며, 여러 곳에서 가전제품에 대한 국가 보조금 강도가 낮아졌습니다. 국고보조금 인하가 가전트랙 성장에 어느 정도 영향을 미칠 수는 있지만, 샤오미의 IoT 분야 종합 경쟁력은 제품 품질 우위와 공급망 관리 및 통제 능력으로 인해 안정적으로 유지될 것으로 예상된다.