세계 최고 부자 엘론 머스크가 소유한 우주탐사기술회사(SpaceX)가 투자자들을 대상으로 IPO 프로모션을 시작했다. 현지 시간으로 6월 4일, SpaceX는 17분 분량의 로드쇼 영상을 공식 공개했습니다. SpaceX의 최고재무책임자(CFO)인 브래드 존슨(Brad Johnson)은 영상에서 회사의 로켓, 위성 및 인공 지능 사업을 검토했으며 SpaceX의 원래 의도는 "인류 개발을 개혁하고 인류가 다중 행성 종이 되도록 촉진하는 것"이었다는 점을 반복했습니다.

"우리는 본질적으로 인프라 구축업체입니다. 우리는 여러 비즈니스에 전력 지원을 제공하기 위해 소프트웨어와 하드웨어의 통합 인프라를 구축하는 세계 유일의 회사입니다." 존슨이 언급했다.


6월 3일, SpaceX는 기업 공개 가격을 주당 미화 135달러로 발표했으며, 약 5억 5,600만 개의 신주가 발행되어 총 약 750억 달러를 조달했습니다. 이 회사의 가치는 약 1조 7700억 달러로 역사상 최대 규모의 IPO가 되었습니다.

스타쉽의 원가우위는 “탁월하다”

영상에 따르면 스페이스X는 2002년 설립됐으며, 그 기반은 항공우주사업이다. “다른 사람들이 불가능하다고 생각했던 것을 성취했고, 불가능을 현실로 만들었습니다.” 2008년 SpaceX는 Falcon 1 제품을 사용하여 액체 연료 로켓을 개발하고 궤도에 발사한 최초의 민간 기업이 되었습니다. 2012년에는 국제 우주 정거장에 우주선을 성공적으로 도킹한 최초의 민간 기업이 되었습니다. 2015년에는 세계 최초로 로켓 본체를 회수해 우주전력에서 착륙시켰다. 2017년에는 또 다른 발사를 위해 궤도 단계 로켓 부스터를 처음으로 재사용했습니다. 2020년에 SpaceX는 우주 비행사를 궤도에 보내고 국제 우주 정거장으로 비행한 최초의 민간 기업이 되었습니다.

오늘날 SpaceX의 재사용 기술은 팔콘 로켓의 한 하위 단계를 복구하는 것부터 우주선 로켓 전체를 재사용하는 것까지 발전했습니다. Falcon 9의 수송 용량은 23톤, Falcon Heavy의 수송 용량은 64톤이며, 3세대 우주선 수송 용량은 곧 100톤에 도달할 예정입니다.


"로켓 재사용의 관점에서 볼 때 재활용 기술은 상황을 타파하고 발사 비용을 크게 줄이고 총 발사 횟수를 늘리는 열쇠입니다. 발사 고객이 선택할 수 있는 로켓이 많이 있습니다. 작년에만 Falcon 9가 165개의 발사를 완료했습니다. 이제 우주선은 완전한 재사용을 향해 나아가고 있습니다. 비용 관점에서 우주선은 비교할 수 없는 이점을 가지고 있습니다." 존슨이 말했다.

비용 이점 외에도 우주선 운송 능력도 크게 향상되었습니다. Falcon 9와 Falcon Heavy는 각각 23톤과 64톤입니다. 3세대 우주선이 100톤을 넘을 예정이다. 4세대 우주선은 설계 단계에 있으며, 계획 수송 용량은 다시 2배인 궤도 수송 용량 200톤으로 늘어났다.


SpaceX가 발표한 비용 계산 차트에 따르면 지구 저궤도에서의 단위 탑재체 발사 비용을 기준으로 1970년부터 2000년까지 세계 항공우주 산업의 평균 비용은 킬로그램당 미화 18,500달러였습니다. Hunter The Eagle 9는 1단계 회수 및 재사용 기술을 사용하여 과거 평균 대비 85% 절감된 US$2,700/kg까지 비용을 절감할 수 있습니다. Falcon Heavy는 92% 감소한 US$1,400/kg으로 추가 하락했습니다. 완전한 로켓 재사용성을 갖춘 우주선의 경우 목표 비용 절감이 99% 이상입니다.

위성 측면에서는 스타링크가 세계 최대 규모의 위성 인터넷 클러스터를 보유하고 있으며, 궤도에 있는 제어 가능한 기동 위성의 수가 전 세계 유사 위성 총 수의 75%를 차지한다는 점을 영상에 소개하고 있다. 이용자 수는 2024년 말 440만명에 달했고, 지난해 890만명으로 늘었고, 올해 1분기에는 1030만명을 돌파하는 등 가파른 성장세를 보이고 있다. 사업은 164개 국가 및 지역에서 시작되었으며 인구는 30억이 넘습니다.

인공지능 사업을 “상용화의 명확한 폐쇄 루프”라고 부르다

인공지능 사업 측면에서 존슨은 이 사업이 항공우주 및 스타링크의 성숙한 비즈니스 모델을 따르며, 전체 산업 체인을 개방하기 위한 최고의 출시 역량과 전체 링크 수익을 유지하기 위해 자체 개발한 대형 모델에 의존한다고 말했습니다.

SpaceX는 NVIDIA GB200 및 GB300 고급 AI 칩을 일괄 탑재한 Colossus 슈퍼컴퓨팅 데이터 센터를 구축하고 세계 최초의 기가와트급 AI 훈련 클러스터를 출시했습니다. 기가와트급 메가팩 에너지저장 발전소도 갖췄다. 대규모 하드웨어 배포는 회사 컴퓨팅 성능의 핵심 장벽을 형성했습니다.

회사는 향후 몇 년 내에 궤도상 우주 AI 컴퓨팅 전력 프로젝트를 시작할 계획입니다. 위성 태양광 발전과 자연 공간 복사 열 발산을 기반으로 궤도상 컴퓨팅 전력은 일일 운영 및 유지 관리 비용을 크게 줄이고 지상 데이터 센터의 제한된 전원 공급 및 냉각 리소스로 인한 문제점을 해결할 수 있습니다.

자체 개발한 이온 추진 시스템, 위성 간 레이저 상호 연결 링크, 우주 컴퓨터, 반응 플라이휠 등 성숙한 항공우주 기술을 보유하고 있는 SpaceX는 단기간에 우주에서 분산 컴퓨팅 성능을 구현할 수 있는 조건을 갖춘 업계 유일의 회사가 되었습니다.

Johnson은 회사의 AI 상용화 폐쇄 루프가 명확하다고 강조했습니다. 컴퓨팅 파워 기반을 구축하기 위해 자체 항공우주 인프라에 의존하고, 대형 모델을 지속적으로 반복적으로 최적화하고, 단위 컴퓨팅 파워 비용을 압축하고, 컴퓨팅 파워의 외부 임대를 통해 수익을 실현하고, 운영 수입을 통해 컴퓨팅 파워와 자체 개발 모델 연구 및 개발에 대한 투자를 피드백하는 것입니다. 현재 상용화에 상당한 진전이 있었습니다. Anthropic과 상대방의 대형 모델을 호스팅하기 위해 슈퍼컴퓨팅 리소스를 공개하는 계약을 체결했습니다. 또한 자체 컴퓨팅 성능으로 대규모 자체 개발 코드 모델을 최적화하기 위해 Cursor와 협력했습니다. 컴퓨팅 성능을 외부 당사자에게 임대하는 동시에 회사는 범용 대형 모델에 대한 자체 연구 및 개발을 지속적으로 늘리고 있습니다.

엔터프라이즈 AI 비즈니스의 잠재적 시장 공간은 20조 달러를 초과합니다.

Johnson은 전망을 기대하며 회사가 약 6조 달러에 달하는 총 도달 가능한 시장 규모로 우주, 컴퓨팅 성능 및 AI의 세 가지 주요 트랙을 목표로 삼고 있다고 말했습니다. 장기적으로 기업 AI 비즈니스의 잠재적 시장 공간은 20조 달러를 초과합니다. 현재 주요 사업 외에도 회사의 중장기 계획에는 지역 간 우주 지점 간 운송, 우주 지능형 제조, 소행성 자원 채굴 및 달 산업 개발이 포함됩니다. 프로젝트 리듬에 따라 향후 몇 년 안에 유인 달 착륙을 달성하고, 장기적으로 지속 가능한 달 운영을 위한 지원 시스템을 구축할 계획이다.

이전에 SpaceX는 투자설명서에서 잠재적 시장 규모가 28조 5천억 달러에 달할 것으로 추정했습니다. 시장의 90% 이상이 AI 분야에서 나올 것으로 예상되며, 그 중 대다수는 엔터프라이즈 AI(Enterprise AI)에서 나올 수도 있다.


그는 지난 2년간 그룹의 총 자본 지출이 210억 달러에 이르렀으며, 대부분의 자금이 AI 사업에 투자되었다고 언급했습니다. 그는 Anthropic과의 컴퓨팅 파워 호스팅 협력에 힘입어 AI 부문이 이미 수익을 창출하고 있음을 강조했습니다.

투자설명서에 따르면 2023년부터 2025년까지 SpaceX는 각각 103억 8,700만 달러, 140억 1,500만 달러, 186억 7,400만 달러의 매출을 달성했습니다. 같은 기간 영업이익은 각각 -35억5000만달러, 4억6600만달러, -25억8900만달러를 기록했고, 순이익은 각각 -46억2800만달러, 7억9100만달러, 49억3700만달러를 기록했다. 2026년 첫 3개월 동안 회사는 전년 대비 15.4% 증가한 미화 46억 9400만 ​​달러의 매출을 달성했습니다. 같은 기간 영업손실은 19억4300만달러, 순손실은 42억7600만달러로 지난해 수준과 거의 비슷했다.

Johnson은 장기적인 관점에서 회사의 후속 수익 성장이 더욱 증가할 것으로 예상된다고 말했습니다. 향후 매출총이익률은 70%(지난해 49%)에 이를 것으로 예상되며, GAAP 순이익률은 약 45%이다. 그러나 그는 이 목표에 대한 구체적인 기간을 제시하지 않았습니다.