요약:
일본 메모리 칩 제조사 키옥시아 홀딩스의 시가총액은 올해 6월 약 60조엔으로 최고치에서 10월 중순 약 21조엔으로 약 65% 증발했다. 10월 15일, 키옥시아의 주가는 장중 약 14% 하락했고, 약 12.3% 하락했다. 다음날 13,375엔으로 마감되었습니다. 분할 조정 기준으로 주가는 6월 22일 고점인 약 37,565엔보다 약 64% 하락했습니다. KIOXIA는 10월 1일에 1:3 주식 분할을 시행했으므로 과거 주당 가격을 비교할 때 조정된 구경을 사용해야 합니다.
기오시아 주가는 과거 낸드플래시 메모리 수요 증가와 인공지능 데이터센터 확대에 따른 가격 상승으로 수혜를 입었다. 6월 기준 2026회계연도 1분기 매출은 1조7670억엔, 영업이익은 1조2700억엔, 순이익은 약 8422억엔을 기록했다. 당시 회사는 7~9월 분기 매출 2조3900억엔, 영업이익 약 1조8900억엔을 예상하며 데이터센터 수요는 강세를 유지할 것으로 예상했다. 키옥시아의 2분기 재무보고서는 10월 30일 공개될 예정인데, 강한 수요가 계속해서 이익 성장으로 전환될 수 있을지 시장의 관심이 쏠리고 있다.
그러나 이번 평가 상승을 뒷받침하는 AI 인프라 투자 역시 조달 비용 상승이라는 시험대에 직면해 있다. 이자율이 높을수록 데이터 센터 차용 및 구축 비용이 증가할 것이며, 투자자들은 기업이 예상 수익이 컴퓨팅 성능, 에너지 및 부채 비용을 충당하기에 충분하다는 것을 증명할 것을 요구하기 시작했습니다. 최근 시장은 일부 AI 데이터센터 기업의 자금 조달 계획과 가치 평가에 대해 더욱 신중해졌습니다. 건설 프로젝트가 지연되거나 자금 조달 비용이 더 많이 들거나 수익이 예상보다 적은 경우 클라우드 서비스 제공업체는 자본 지출을 조정할 수 있으며 이는 서버 및 엔터프라이즈급 솔리드 스테이트 드라이브에 대한 수요에 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 현재 업계 위험이며 KIOXIA 주문이 감소했다는 의미는 아닙니다.
중국 양쯔강저장소(YMTC)의 경쟁력이 높아지면서 시장에 또 다른 변수가 추가됐다. Counterpoint Research의 10월 업데이트에 따르면 YMTC는 2026년 2분기 NAND 비트 출하량 측면에서 약 16.5%의 점유율로 삼성과 SK 하이닉스에 뒤지고 Kioxia와 Micron에 앞서 세계 3위로 올라섰습니다. 연구 기관들은 이전에 YMTC의 출하량 순위가 아직 수익 우위로 완전히 전환되지 않았으며 제품 포트폴리오가 여전히 소비자 시장에 편향되어 있으며 엔터프라이즈급 데이터 센터 SSD의 비율이 낮다고 지적했습니다. 다만 회사는 AI 서버 시장을 대상으로 제품 확대를 추진하고 있다. Counterpoint는 엔터프라이즈급 SSD 매출이 2028년까지 YMTC 전체 매출의 거의 39%를 차지할 수 있을 것으로 추정합니다. 이는 향후 경쟁이 출하량뿐만 아니라 고부가가치 데이터 센터 공급망에 진입할 수 있는지 여부에 달려 있음을 의미합니다.
따라서 KIOXIA의 시장 가치 하락은 단일 요인에 의해 발생하는 것이 아닙니다. 투자자들은 AI 데이터 센터 투자의 자금 조달 및 수익을 재평가할 뿐만 아니라 중국 제조업체가 NAND 출하량을 확대한 후 가격 및 시장 점유율에 대한 압박을 관찰하고 있습니다. 동시에 Kioxia의 최근 강력한 재무 데이터와 회사의 단기 수요에 대한 낙관적인 예측은 여전히 스토리지 시장이 상대적으로 낙관적이라는 것을 보여줍니다. 후속 재무 보고서와 데이터 센터 고객의 실제 구매를 통해 이번 AI 스토리지 붐이 현재 업계 이익을 뒷받침할 수 있는지 테스트하게 될 것입니다.
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