이란의 전쟁 상황은 신흥 시장을 글로벌 투자자들에게 최악의 장소 중 하나로 빠르게 바꿔 놓았습니다. 불과 며칠 전 사상 최고치를 기록한 주식과 채권은 이제 거래자들이 유가 상승과 달러 강세(두 충격 모두 분쟁으로 촉발됨)가 세계에서 가장 빠르게 성장하는 일부 경제의 전망을 어떻게 약화시킬 것인지 평가함에 따라 하락 압력에 직면해 있습니다. 이번 주 한국 증시는 18% 하락하는 등 아시아가 매도세의 가장 큰 타격을 입었습니다.
갑작스러운 변화로 인해 신흥시장 투자 가치가 변했는지에 대한 우려가 커지고 있습니다. 투자자들이 강력한 성장, 인플레이션 둔화, 글로벌 통화 정책 완화에 베팅함에 따라 최고의 펀드 매니저들은 전쟁 전에 아시아, 라틴 아메리카 및 EMEA 일부 지역에서 롱 포지션을 구축해 왔습니다. 이제 에너지 비용 상승 위험과 달러 강세로 인해 투자자들이 보유 자산을 줄이려는 움직임이 촉발되었습니다.
프랭클린템플턴 채권 담당 최고투자책임자(CIO) 소날 데사이는 "이제 신흥시장의 회복력이 시험대에 오를 것"이라며 "올해의 강한 출발 이후 가장 강한 충격을 보게 될 것"이라고 말했다.
벤치마크 지수가 4.4%나 하락하고 기술적 조정 범위에 접근하는 등 신흥시장 주식의 하락세가 수요일 더욱 심화되었습니다. 이에 비해 MSCI 글로벌 및 선진시장 주가지수는 미국 시장이 개장하기 전 1% 미만 하락했습니다.
달러 표시 신흥시장 채권지수는 4월 이후 이틀간 최대 하락폭을 기록했고, 환율은 월요일 이후 1.7% 하락해 2020년 3월 이후 최대 주간 하락세를 보이고 있다.
자금 흐름은 악화되는 시장 심리를 반영했습니다. 올해 주식 시장 랠리의 주요 수혜자인 한국과 같은 칩 제조업체 중심 시장이 하락세를 주도했습니다.
많은 투자자들에게 현재 가장 시급한 질문은 상승하는 에너지 가격에 맞춰 포트폴리오를 어떻게 조정해야 하는가입니다. 현재 트레이딩 데스크 전반에 걸쳐 나타나고 있는 핵심 전략은 석유 노출을 기준으로 승자와 패자를 분리하여 대규모 수입업체를 판매하고 대신 수출업체를 구매하는 것입니다.
윌리엄 블레어(William Blair)의 신흥시장 채권 책임자인 마르셀로 아살린(Marcelo Assalin)은 "에너지 가격이 상승함에 따라 직접적으로 노출을 늘리기에는 너무 이르다고 생각하지만, 우리는 유가에 민감한 수입국에서 지리적으로 중립적인 석유 수출국으로 투자를 옮기기 시작했습니다"라고 말했습니다. 동사는 현재 중동시장에 대해 비중축소의견을 갖고 있다.
아시아에서는 한국, 태국, 인도 등 수입국이 유가 상승에 취약한 반면, 말레이시아 등 수출국은 회복력이 더 강할 수 있습니다. 원유 가격 상승은 소비자 물가를 상승시킬 가능성이 높으며, 최근에야 금리 인하를 고려하기 시작한 일부 중앙은행의 전망이 복잡해졌습니다.